中信建投证券研报指出，高德红外公司发布公告称中标某重大型号国内完整装备系统总体项目；本次中标的总体型号项目，是民营企业首次在某J种、某品类重大装备系统项目上的竞标胜出。产业链上游惯导芯片公司芯动联科近期也发布了2024年中报显示营业收入同比增长42.04%，归母净利润同比增长38.07%。高德红外的中标以及芯动联科等产业链公司业绩的增长，体现出低成本精确制导武器是智能化战争时代的发展趋势，打造一个“重体系、轻平台，可消耗”的总体架构是应对高强度对称战争的必然之路。军工新旧周期的拐点就在当下。
全文如下
中信建投｜低成本精确制导武器大势所趋，看好板块结构性复苏
高德红外公司发布公告称中标某重大型号国内完整装备系统总体项目；本次中标的总体型号项目，是民营企业首次在某 J 种、某品类重大装备系统项目上的竞标胜出。产业链上游惯导芯片公司芯动联科近期也发布了2024年中报显示营业收入同比增长42.04%，归母净利润同比增长38.07%。高德红外的中标以及芯动联科等产业链公司业绩的增长，体现出低成本精确制导武器是智能化战争时代的发展趋势，打造一个“重体系、轻平台，可消耗”的总体架构是应对高强度对称战争的必然之路。军工新旧周期的拐点就在当下！
1、高德红外公司发布公告称中标某重大型号国内完整装备系统总体项目；本次中标的总体型号项目，是民营企业首次在某 J 种、某品类重大装备系统项目上的竞标胜出。产业链上游惯导芯片公司芯动联科近期也发布了2024年中报显示营业收入同比增长42.04%，归母净利润同比增长38.07%。高德红外的中标以及芯动联科等产业链公司业绩的增长，体现出低成本精确制导武器是智能化战争时代的发展趋势，打造一个“重体系、轻平台，可消耗”的总体架构是应对高强度对称战争的必然之路。军工新旧周期的拐点就在当下！
2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工装备产业方面，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质装备方面，我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；三是新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机、增材制造。此外，军贸出海等方向也值得关注。
1、国防预算增长不及预期；近年来国防预算维持较为稳定的增长，军工政策向好，但存在国家政策及国家战略的改变而减少国防预算的支出的可能性。
2、产品交付不及预期；后疫情时期，叠加地区紧张因素，世界经济贸易往来链路受到较大冲击，如船舶等行业存在无法按时完成施工及延期交付风险。
3、相关改革进展不及预期；国家对未来形势的判断和指导思想决定了行业的发展前景，国家宏观经济政策、产业发展政策对军工企业战略方向确定、产业选择及投资并购方向均有重大影响。
