债市周二(8月6日)小幅回调,期货现券同步走弱,银行间主要利率债收益率多数上行1BP以内,10年期国债及国开活跃券收益率上行0.5BP左右,国债期货低位窄幅震荡,30年期主力合约创7月初以来最大跌幅。月初资金供给继续充裕,DR001加权利率变化不大。
交易员称,早盘长债收益率自低点反弹,银行间市场30年期国债收益率一度上行近3BPs,午后债市整体窄幅波动。近期收益率快速波动,预计会引起监管关注,后续留意相关动态。公开市场逆回购规模已经小到可以忽略不计,目前看,非银机构资金成本相对偏高,说明流动性还是存在分层现象。
【行情跟踪】
国债期货全天在低位窄幅震荡,收盘全线下跌,30年期主力合约跌0.7%,为7月初以来最大跌幅,10年期主力合约跌0.15%,5年期主力合约跌0.08%,2年期主力合约跌0.02%。
银行间主要利率债收益率多数上行,幅度在1BP以内。截至发稿,5年期国债活跃券240008收益率上行0.5BP报1.82%;10年期国债及国开活跃券收益率上行0.5BP左右,其中240011报2.152%,240210报2.205%;30年期230023上行0.25BP报2.3425%,盘初一度上行至2.3675%。
中证转债指数收盘涨0.16%,25只可转债涨幅超2%,三羊转债、震安转债、科达转债、瀛通转债、思创转债涨幅居前,分别涨10.1%、8.28%、6.22%、4.1%、4.08%。跌幅方面,5只可转债跌幅超2%,尚荣转债、晶瑞转债、苏租转债、垒知转债、洪城转债跌幅居前,分别跌17.85%、7.79%、3.02%、2.6%、2.27%。
【一级市场】
国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.8224%、2.1559%,全场倍数分别为2.54、3.33,边际倍数分别为1.08、1.55。
农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.6008%、1.9971%,全场倍数分别为4.8、6.08,边际倍数分别为5.5、2.53。
【资金面】
公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月6日以固定利率、数量招标方式开展6.2亿元7天期逆回购操作,操作利率1.70%。数据显示,当日2162.7亿元逆回购到期。
银行间市场资金供给继续充裕,存款类隔夜回购加权利率小涨约1BP至1.58%附近。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.85%左右,较上日上行1BP。近日资金供给充足但价格下行动力不足,无法判断为市场化博弈的结果,需继续观察。
【机构观点】
申万宏源:对于8月债市维持2024年下半年债市策略报告中的观点不变,继续提示8月中旬附近资金利率、长短端收益率或见年内拐点,尤其是考虑到目前市场利率与政策利率偏离幅度较大,债市调整空间或不容小觑。
兴证固收:债市的极致行情下,压利差仍可能持续一段时间。交易拥挤度有所上升,但尚无明显的风险提示信号。考虑到后续宽财政、短端利率、汇率波动等因素,8-10月份可能向“见好就收”切换,建议以“上涨减仓、下跌加仓”的方式应对。后续主要观察2个时间点,8-10月初资金面相较于上月初的变化;8-10月中旬税期资金面的边际变化。
华泰证券:近期恰逢海外超级央行周+重磅经济数据+财报季+大选扰动,多个催化剂共振,形成“完美风暴”。短期看,存在反复的可能,建议一方面增加对避险类资产的关注,另一方面提升对宏观数据等关键变量的敏感度。如市场继续大幅调整,不排除后续各国央行出面安抚、甚至直接支撑市场的可能。