近日,国有大行存款挂牌利率全面进入“1%时代”,10年期国债收益率也下破2.2%。随着利率中枢不断下移,各类资产的收益率均有所下行,投资者迫切寻觅收益较高、风险低的优质资产。随着“资产荒”情形愈演愈烈,“固收+”或许是最适配当前形势的解题思路之一。在此背景下,拟由富国基金实力固收干将朱晨杰执掌的“固收+”新品——富国稳健双鑫债券型证券投资基金(以下简称:富国稳健双鑫,A类:021548;C类:021549)正在发行中。
债打底、股增强助力缓解资产荒
该基金采取相对稳健的投资策略,以不低于80%的基金资产投资于债券,以固收类资产为组合奠定扎实的安全垫;剩余仓位可以适度投资于权益类资产,包括股票、可转债、基金等,也能兼顾权益市场的机遇,较好地实现了风险和收益的平衡。
诺贝尔经济学奖获得者哈里·马科维茨曾说:“资产配置是投资市场唯一的免费午餐。”从过往表现来看,股债搭配的二级债基在中长期展现出良好的风险收益性价比。Wind数据显示,截至7月19日,混合债券型二级指数自基日(2003.12.31)以来累计上涨371.41%,同期沪深300指数和中证全债指数分别上涨193.18%和145.08%。
具体到富国稳健双鑫的投资策略中,拟任基金经理朱晨杰会在实际投资管理过程中,时刻进行大类资产比价,通过不同类资产的性价比做好股票、债券、转债等各类资产的平衡,并且战略性重视高性价比资产的投资机会,对于过高估值的资产保持谨慎;同时,对于组合80%及以上仓位的债券资产,也主要以中高等级、中短期限的信用债为主,希望能为组合提供相对可观的稳定票息。
展望后市,二级债基的布局良机或已显现。权益方面,随着当前A股估值回落至历史低位,市场悲观情绪或使得资产价格偏离合理中枢,值得高度重视;转债方面,经过调整后估值有所消化,中期维度下可发掘结构性转债投资机会;债券方面,当下经济延续温和复苏态势,资金面稳健偏宽松,随着美联储降息渐近,国内货币政策掣肘打开后或将带来新的投资机会。对于看好“固收+”产品后续表现的投资者而言,或许可以适当关注这只正在发行中的低波“固收+”新品。
固收实力干将掌舵
固收+产品的优势在于可以投向多类别的资产,这对基金经理的大类资产再平衡能力提出了考验。公开资料显示,朱晨杰具备11年证券从业经验,投资管理年限超5年。在多年投研实战中,朱晨杰深耕于固收和固收+领域,管理过纯债债基、一级债基、二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型基金等多种类型的基金,具备优秀的大类资产配置能力。
对于固收+产品来说,回撤控制是决定投资者体验的重要部分。对此,朱晨杰有一套严格的纪律和科学的方法来管理回撤,力求“低波”。除了大类资产配置以外,还需要尽量降低组合内资产的相关性,重点配置隐含收益回报率高、相关性低的资产,以免各类资产在市场波动时产生共振对组合净值造成较大伤害。此外,还需要持续跟踪投资标的的基本面,对基本面恶化及时做好应对。
整体而言,朱晨杰的投资风格较为稳健,核心投资理念是注重大类资产再平衡,展开来说:一是时刻在大类资产中进行比价,选取性价比突出的资产;二是注重估值保护;三是关注长期竞争趋势,淡化短期热点。从过往投资业绩来看,他在管时间最长的偏债混合型基金——富国腾享回报A表现相对稳健,自2023年8月成立至今净值增长率为5.75%,大幅跑赢同期-0.83%的业绩比较基准收益率。(数据来源:基金2024年二季报,截至2024.6.30)
除了朱晨杰自身深厚的投研积淀,也有望以平台强大的投研支持为新基金的运作保驾护航。作为老十家的公募基金公司之一,富国基金固定收益投资业务早已进行长期深入布局,与权益投资、量化投资并列为富国基金的三大投研平台。多年来,富国基金屡获荣誉加冕,投研实力获得业内认可。