逆回购零投放 央行精准调控流动性
来源:证券时报
跨月后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,中国人民银行(以下简称“央行”)的公开市场操作也从净投放转向净回笼。8月7日,央行公开市场逆回购操作量为零。考虑到有2516.7亿元逆回购到期,央行当天实现公开市场净回笼2516.7亿元。
公开市场7天期逆回购操作利率(以下简称“7天期逆回购利率”)优化为固定利率、数量招标后,7天期逆回购利率的政策属性得到强化,央行逆回购操作对资金面调控的精准性增加。
7月26日至31日,央行公开市场逆回购操作量分别为3580.5亿元、3015.7亿元、2162.7亿元、2516.7亿元;8月1日至6日的逆回购操作量分别为103.7亿元、11.7亿元、6.7亿元、6.2亿元。一改“十亿元”起步、整数增减的风格,央行公开市场逆回购操作量开始“有整有零”,操作规模精确到千万元,不变的是跨月前后央行对银行体系流动性的“削峰填谷”。
随着央行货币政策框架将进一步由数量型调控转向价格型调控,东方金诚首席宏观分析师王青认为,银行间7天质押回购加权平均利率的波动幅度将进一步下降,从而更清晰传递央行利率调控信号,理顺市场利率由短及长的传导关系。“这也意味着未来针对税期走款、政府债券发行、银行考核、重要节假日等可能带来资金面波动的因素,央行都将通过逆回购等公开市场操作方式,实施更为有力的‘削峰填谷’。”
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