2024年至今，热轧板卷价格走势较往年季节性规律出现多次背离，行情基本较季节性规律呈现相反的走势。8月份，热轧板卷或仍旧难以遵循季节性规律，价格趋势继续较季节性指数呈现相背离的走势。

　　2024年热轧板卷价格跌势较大，且价格趋势未能遵循季节性规律，主要原因如下：

　　首先，供应方面，大多数年份，热轧板卷月度产量变动相对温和，而2024年，热轧板卷产量基本保持增加趋势，且增势较快，以7月份热轧产量来看，全国热轧7月总产量达到2786.44万吨，环比增加4.9%，同比增加13.3%。产量持续增加，带动市场供应压力处于高位水平。

　　其次，需求方面，大多数年份，热轧板卷行情遵循“金三银四”，需求在春节后逐步启动，从而带动行情上涨。2024年，市场需求预期则迟迟未能兑现，在地产行业表现低迷的情况下，机械、钢结构等多个行业需求受到影响，从而对热轧板卷需求呈现减量局面，致使市场供高需弱，供需矛盾逐步升温，对市场价格形成压力，带动市价保持下滑趋势。

　　其次，热轧板卷另一指标社会库存，自6月初开始，转为累库趋势，到7月底，社会库存连续累积2个月，库存量增至386.5万吨，较6月初累计增加18.38%。社会库存的累积，带动市场行为集中在降库方面，从而7月下旬开始，市价呈现加速下跌局面。

　　8月份行情走势来看，或继续呈现“逆季节性”变动。主要考虑以下几点：

　　首先，大多数年份，市场多于8月份开始储备库存，以备金九银十，而中间商储备库存的操作，则带动市场需求提前释放。而2024年来看，8月份库存已经累积至高位水平，且需求未见好转，贸易商积极降库，但收效甚微，高库存与高供应或对价格继续形成打压。

　　其次，市场心态来看，价格自年初至今，连续下跌今6个月，行情的下滑带动市场心态发生转变，前期看涨的商家转为悲观看跌，整体建仓意愿较低，多数保持低价出货止损节奏。而终端来看，买涨不买跌心态驱使下，终端多数保持观望局面，拿货意愿偏低，心态的不佳致使市价市价保持下跌趋势。

　　最后，宏观消息面，目前国内消息集中在促消费等方面，但实现时间较长，因此该类消息对于市场行情提振作用逐步减弱。国际来看，短期市场聚焦于美联储降息方面，市场对于9月美联储降息预期较高，该消息或将在8月下旬逐步发酵，从而带动市价出现一波涨势。

　　就整个8月行情趋势来看，或呈现先跌后涨局面，8月中上旬，在市场供强需弱且消息面匮乏的背景下，价格震荡下跌，下旬则逐步探涨，但预计涨势平缓，全月均价较7月继续保持下移趋势。而季节性指数来看，8月往往出现上涨，因此2024年8月行情或继续与季节性指数出现背离。

　　（作者：李欢，卓创资讯分析师）