新华财经北京8月8日电（王菁）债市周四（8月8日）显著回调，国债期货全线下跌，银行间现券收益率曲线平坦化上移，交易所城投债有所回升；公开市场当日103.7亿元逆回购到期，资金利率多数转为上行。

　　机构认为，基本面平稳预期延续，长期视角下存在支持性货币政策取向，而低利率环境下机构欠配格局仍存，利率长期维持低位或存在支撑。但考虑到降息后的行情中长端利率下行较多，仍需关注央行是否会采取收益率曲线管理措施。长

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%报111.81，10年期主力合约跌0.27%报106.19，5年期主力合约跌0.13%报104.59，2年期主力合约跌0.03%报102.232。

　　银行间主要利率债收益率尾盘升幅扩大，5-7年期调整幅度最大。截至发稿，10年期国债活跃券240011收益率上行2.25BPs，7年期国债活跃券240013收益率上行4.8BPs，30年期国债活跃券230023收益率上行1.5BPs。

　　交易所城投债多数上涨，“22惠文02”涨超13%，“21绵控Y1”涨超7%，“23津金01”、“20维坊03”涨超2%。此外，“24赣交01”涨超4%，“24亦庄K4”涨超3%，“24国丰02”、“23晋桥YK01”、“23创投K2”涨超2%。

　　【一级市场】

　　湖北省7期地方债中标结果出炉，投标倍数均超25倍。具体来看，10年期“24湖北债52”中标利率2.19%，全场倍数28.26，边际倍数11.11；15年期“24湖北债53”中标利率2.27%，全场倍数26.26，边际倍数3.45；20年期“24湖北债54”中标利率2.34%，全场倍数25.25，边际倍数12.43；30年期“24湖北债55”中标利率2.40%，全场倍数29.5，边际倍数26.21；5年期“24湖北债56”中标利率1.87%，全场倍数27.71，边际倍数3.33；7年期“24湖北债57”中标利率2.01%，全场倍数26.35，边际倍数3.15；10年期“24湖北债58”中标利率2.19%，全场倍数28.2，边际倍数3.6。

　　重庆市6期地方债中标结果出炉，投标倍数均超24倍。具体来看，7年期“24重庆23”中标利率2.03%，全场倍数24.42，边际倍数3.52；10年期“24重庆24”中标利率2.19%，全场倍数26.8，边际倍数2.87；15年期“24重庆25”中标利率2.32%，全场倍数28.69，边际倍数27.09；20年期“24重庆26”中标利率2.34%，全场倍数25.55，边际倍数21.99；30年期“24重庆27”中标利率2.40%，全场倍数28.86，边际倍数27.44；10年期“24重庆28”中标利率2.19%，全场倍数28.03，边际倍数2.73。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月8日以固定利率、数量招标方式开展了71亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日103.7亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行6.4BPs报1.681%；7天期上行5.5BPs报1.763%；14天期上行4.1BPs报1.755%；1个月期下行0.2BP报1.805%，创2022年11月以来新低。

　　【机构观点】

　　华泰睿思：后续出口前景或面临外需放缓、美国大选等多重扰动，进口回升的持续性也有待观察。7月全球制造业PMI回落至49.7，且美欧日制造业PMI均处于荣枯线以下，显示全球制造业修复受阻；同时，对美国衰退担忧上升，最新非农就业和ISM制造业PMI整体偏弱，实际消费者支出同样走弱，后续外需面临减速的风险。此外，美国进入大选周期，贸易政策不确定性有所上升，或将对下半年出口造成扰动。

　　华泰证券：美联储降息周期渐行渐近，美股中长期的做多情绪或已出现动摇；美债定价较为激进，继续做多的赔率或已较为有限；相较海外股市，A股波动较小，在缺乏业绩等强共振的情况下也难有独立行情；基本面趋势尚未逆转+机构欠配压力持续，海外市场风波对国内债市整体偏正面，债市做多情绪宣泄。

　　中金固收：作为应对长期的货币供应量增加的需求来看，不需要经常滚续，操作较为简便，美联储和日本央行均将其作为长期货币供应量增加的应对，短期流动性的投放则采用逆回购工具；买入国债可以控制具体流动性投放数量，因为数量工具和价格工具相对分离，有其他价格工具明确传递价格信号，买入国债的价格可以采用招标的形式将定价权交给市场。