2024.8.9

　　华泰期货：社会库存去化锌价维持震荡【震荡】

　　锌市场供应问题仍存，但受传统消费淡季等因素影响，下游表现疲软。此外，由于中美两国经济数据均表现疲软，市场情绪偏弱，短期内或对锌价上方造成一定压力，需重点关注国内外经济数据及国内政策对市场情绪和消费的实际提振效果。

　　锌市场下游淡季需求表现不景气，贸易商交投积极性欠佳，下游刚需逢低补库居多。据最新社会库存数据显示，国内库存继续录减，主因周内三地仓库到货较少，并且下游逢低积极采买。供应方面，矿端加工费持续走低，且冶炼厂亏损增多倒逼厂家加大减产检修力度，供给端仍存支撑。

　　需求方面，受传统消费淡季等因素影响，锌终端市场基建及房地产板块并未出现复苏表现，整体订单较弱，导致下游镀锌开工表现持续走弱。压铸锌合金方面，实际消费暂未改善，且江浙部分企业仍然受高温影响，存在错峰生产的情况，整体需求表现偏差。

　　弘业期货：锌价震荡，短期市场利空缓解，逢低多头思路【逢低多头】

　　隔夜伦锌低开低走小幅低开后反弹收大阳线。沪锌晚间跳空高开后反弹收中阳线。国内外矿8月月度加工费环比继续下降，国内冶炼厂检修较多，产量后期有望大幅回落。下游淡季需求不景气，不过政策持续加码下，淡季需求下滑并不明显。

　　短期国内库存回落，市场利空逐渐缓解，锌低位震荡企稳。中期供应端减少支撑较强，锌价中长期以逢低多头思路。关注冶炼厂动态和下游需求情况。

　　国泰君安期货：阶段性企稳回升，短线操作【偏多头】

　　宏观层面，美国上周首次申请失业救济人数低于预期和前值，短期内缓解劳动力市场降温过快的担忧，隔夜有色金属板块企稳运行。锌价上行弹性由基本面赋予，来自于伦锌交仓告一段落且注销仓单比例边际提升，国内TC依然持续下行，传导至8月炼厂检修减产，开工率低位。

　　不过，当下消费处于淡季阶段，前期价格下行刺激下游逢低补库，社库大幅去化，其中不排除透支性需求，叠加宏观情绪难言完全转向，以短线偏多操作思路为主。

　　国投安信期货：外盘低位反弹，带动内盘走强【偏多头】

　　美初请失业金人数证伪衰退交易，外盘低位反弹，带动内盘走强。沪锌空头大量止盈，周五加权持仓降7221手至18.7万手，随着炼厂减产和下游逢低采买增多，国内锌锭过剩幅度快速收窄，同时“金九银十”传统旺季临近，多头资金二次入场概率大，由于资金拥挤度已经较前期明显降低，沪锌拉升难度较小。

　　需求和降息的有效共振是锌价二次拉升的关键，锌反弹高度依赖消费，上方暂看2.45万元/吨，回调低吸。

　　金瑞期货：各方面情绪缓和后周边商品均有反弹，锌价亦有所提振【偏多头】

　　目前看，美元流动性问题阶段性改善，叠加美国当周初请失业金人数下降，安抚市场对于美国经济“衰退”的担忧，各方面情绪缓和后周边商品均有反弹，锌价亦有所提振，可考虑轻仓入场多头，伦锌核心运行区域2600-2740美元。