近日，深圳证券交易所官网显示，河北一品制药股份有限公司（简称：一品制药）和保荐人主动撤回IPO申请，创业板上市终止。公司近三年多财务表现尚可，居高不下的市场推广费连遭问询。
高额市场推广费连遭问询
招股书显示，一品制药自设立以来始终专注于化学制剂和原料药的研发、生产和销售，公司的核心产品为盐酸乌拉地尔注射液、吸入用七氟烷、盐酸罗哌卡因注射液及复方α-酮酸原料药等，并布局了门冬氨酸鸟氨酸注射液、氟比洛芬酯原料药等具有较好发展前景的制剂和原料药，涵盖了心血管类、麻醉类、代谢类等多个领域。
回顾其上市历程，2022年6月一品制药创业板IPO获受理，一品制药原计划募资5亿元，投入到湖北一科原料药、液体剂、吸入溶液剂、注射剂生产项目，药品研发项目和补充流动资金。2023年3月，一品制药顺利过会，但此后公司未有提交注册申请，直到一年半后撤回IPO。
财务方面，一品制药2019年度、2020年度、2021年度和2022年1-6月的营业收入分别为2.23亿元、3.08亿元、3.52亿元和1.80亿元。归属于母公司股东净利润分别为3261.46万元、4260.40万元、6592.74万元和2517.11万元。
尽管财务表现尚可，但招股书显示，一品制药市场推广费呈上升趋势，三年半时间共计花费4.17亿元，是同期净利润的2.5倍。此外，一品制药还存在推广服务商集中度较低、变动频繁等情况，因此，一品制药接连两轮问询都涉及市场推广费相关问题。
此前，深交所曾向一品制药发出两轮审核问询函及一轮审核中心意见落实函。在问询中，深交所对一品制药推广服务费的具体构成、推广服务商等问题表示关注。在意见落实函中，深交所再次重点关注了一品制药推广过程的内控、考核制度，推广服务费合规性以及能否有效防范商业贿赂等问题。
面对深交所的多番问询，一品制药多次对监管关注的推广费相关问题进行回复，但仍未打消监管疑虑。
有专业人员分析指出，市场推广费一直是药企的“敏感地带”，因此近年来监管对推广费的关注趋于严格。2022年，野风药业、倍特药业就因推广费问题终止IPO，且上述两家药企的保荐机构安信证券、华泰联合证券及其相关保荐代表人也因此收到了监管函、警示函。连续三轮问询函件中，监管均针对一品制药市场推广费提出疑问，市场推广费或为一品制药终止IPO的原因。
与泰德制药的关联销售引关注
除市场推广费外，一品制药与其股东兼大客户泰德制药的关联销售同样引发深交所关注。深交所曾在意见落实函中提及，泰德制药曾为一品制药关联方，泰德制药全资子公司北京科润泰医药科技有限公司是一品制药第六大股东，持股4.37%。
招股书披露，泰德制药为一品制药2022年上半年新增前五大客户，当期一品制药向泰德制药销售的金额为1077.22万元，占当期主营业务收入比例的6.01%。一品制药称，2022年上半年，泰德制药新增成为公司前五大客户主要系公司与泰德制药签署氟比洛芬酯原料药长期独家供货协议，氟比洛芬酯原料药为报告期内公司新增收入品种。
深交所进而要求一品制药说明其对泰德制药关联销售的必要性，关联销售未来的变化趋势和对公司经营独立性的影响，并要求公司结合氟比洛芬酯原料药同类产品或类似产品市场公允价格，说明其对泰德制药关联销售价格是否公允，是否存在利益输送。
彼时，一品制药回应，氟比洛芬酯原料药在境内不存在可比市场公允价格和第三方市场价格，公司氟比洛芬酯原料药价格相较于泰德制药从进口厂家购买价格低约40%，与泰德制药关于氟比洛芬酯原料药的关联销售定价具有合理性。就关联交易价格公允性，一品制药称，已与泰德制药签订长期合作协议，并就供货价格进行了明确约定。
此外，2019-2021年，一品制药招股书披露的对福元医药的销售金额，与同期福元医药披露的采购额存在百万元差额，而福元医药于去年6月上市，一品制药信披质量或“打折”。
