“高撤否”已成为近两年IPO市场典型现象之一，今年IPO撤否情况尤甚。

　　数据统计显示，截至8月9日，今年以来IPO项目审核数量为734家，终止IPO公司数共计349家，撤否率为47.55%。撤材料是当前IPO终止主要原因，年内因撤材料终止IPO有346家，终止项目中占比达99.14%。

　　在年内有IPO保荐项目的71家券商中，58家有IPO项目终止，其中33家券商IPO撤否率超过50%，占比为46.48%，这其中14家券商撤否率达到100%。

　　以年内IPO保荐数量超过5家的券商来看，IPO撤否率超过50%的有12家，其中最高的是中原证券，撤否率达到100%，保荐5家，终止5家；其他撤否率超过50%的还包括五矿证券（80%）、财通证券（66.67%）、第一创业证券承销保荐（60%）、华西证券（60%）、开源证券（58.82%）、海通证券（54.35%）、东吴证券（52.94%）、国金证券（51.35%）、中信证券（51.16%）、民生证券（50%）、国投证券（50%）。

　　监管仍然持续高度关注券商的IPO业务撤否率，19日发布的券商2024年分类评价，延续2023年评价标准，对IPO撤否率高的券商扣分；7月，《证券公司保荐业务规则》修订征意中，将调整保荐代表人分类名单A（综合执业信息），在原名单中增加保荐代表人撤否项目信息；2月，投行关于2023年首发及再融资业务执业质量评价相关统计数据，提到对各保荐机构项目数量及撤否率的统计。

　　12家大投行IPO撤否率超过50%

　　较高的保荐数量，往往也意味着较高的IPO终止量。

　　易董数据统计显示，保荐数量排名前九名的券商与终止数量前九名的券商一致，IPO终止前9券商及终止数量为中信证券（44家）、中信建投（29家）、海通证券（25家）、中金公司（21家）、民生证券（21家）、国金证券（19家）、华泰联合（16家）、国泰君安（14家）、招商证券（11家）。

　　但也有例外，IPO保荐数量排名第10名的东方证券承销保荐却并未出现“保荐数量越高、终止数量越高”的情形，今年以来，东方证券保荐项目为18个，终止数量为5个，撤否率为27.78%。

　　多家往年投行业务表现优秀的券商，年内撤否情况也较为突出：

　　中信证券年内保荐IPO有86家，终止44家，撤否率为51.16%；

　　中信建投年内保荐IPO有61家，终止29家，撤否率为47.54%；

　　海通证券年内保荐IPO有46家，终止25家，撤否率为54.35%；

　　中金公司年内保荐IPO有44家，终止21家，撤否率为47.73%；

　　民生证券年内保荐IPO有42家，终止21家，撤否率为50%；

　　华泰联合年内保荐IPO有37家，终止16家，撤否率为43.24%；

　　国金证券年内保荐IPO有37家，终止19家，撤否率为51.35%；

　　国泰君安年内保荐IPO有35家，终止14家，撤否率为40%；

　　招商证券年内保荐IPO有27家，终止11家，撤否率为40.74%；

　　东方证券承销保荐年内保荐IPO有18家，终止5家，撤否率为27.78%；

　　申万宏源证券承销保荐年内保荐IPO有17家，终止8家，撤否率为47.06%；

　　广发证券年内保荐IPO有17家，终止7家，撤否率为41.18%；

　　国信证券年内保荐IPO有17家，终止6家，撤否率为35.29%；

　　在北交所IPO业务突出的开源证券，年内保荐IPO项目17家，终止10家，撤否率为58.82%；

　　国投证券年内保荐IPO有16家，终止8家，撤否率为50%。

　　保荐数量基数小的券商，如有1家到2家IPO项目，因撤否终止IPO对业务带来毁灭性影响，东亚前海证券年内保荐2家IPO，同时终止2家；另有12家券商出现上马1家IPO同时出现终止，分别是华源证券、湘财证券、联储证券、世纪证券、太平洋、瑞信证券（中国）、华宝证券、国盛证券、华兴证券、金圆统一、西南证券、金元证券。

　　目前，暂无IPO撤否项目的券商有13家，分别是东莞证券、方正证券承销保荐、中天国富、银河证券、财信证券、江海证券、长城国瑞、联储证券、国融证券、华金证券、东海证券华林证券、甬兴证券。但同时也需看到，上述券商中的9家仅有1家IPO项目，另外4家券商也仅有2到4家IPO项目。

　　监管“紧盯”IPO撤否率

　　较高的撤否率，不仅给券商带来负面影响，对保荐代表人也有不小的影响，监管正在“紧盯”IPO撤否率。

　　7月17日，从券商人士处获悉，中证协近期向保荐机构就修订《证券公司保荐业务规则》征求意见，根据修订情况，中证协计划完善保荐代表人负面评价公示机制，调整保荐代表人分类名单A（综合执业信息），在原名单中增加保荐代表人撤否项目信息。

　　2月2日，受监管部门委托及2024年券商投行业务质量评价工作需要，中证协正在确认券商投行关于2023年首发及再融资业务执业质量评价的项目范围，包括2023年沪深交易所进入审核注册环节的保荐项目，以及2023年前受理而2023年有审核注册进展的保荐项目，2023年1月1日至11月30日新受理的保荐项目，但不包括12月新受理的保荐项目。与此同时，相关统计数据还提到了对各保荐机构项目数量及撤否率的统计。

　　同月，上交所向保荐机构重申发行人再次申报IPO的核查要求。《上交所发行上市审核动态》（2024年第1期（总第20期）），在问题解答中，上交所对保荐机构明确，发行人再次申报IPO时，应当三大事项进行针对性核查，并在保荐工作报告中充分说明。三大事项具体包括：

　　一是前次申报IPO的时间、审核和注册阶段关注的主要问题、前次IPO申请被否或撤回的具体原因。

　　二是导致前次IPO申报撤否的相关问题的整改落实情况。涉及现场检查或现场督导的，重点关注现场检查或现场督导发现问题的整改落实情况，并充分分析对本次申请的影响。

　　三是发行人历次变更中介机构的原因及合理性。保荐机构质控、内核部门应当对项目终止后相关问题的整改情况予以重点关注，督促项目组采取充分的核查程序，做好尽职调查工作，并对保荐工作报告质量进行把关。

　　今年1月，中证协发布修订版《证券公司投行业务质量评价办法》以及以2022年度项目为范畴的投行评级结果，其中撤否率是重要评价指标。