近期A股市场持续缩量回调,成交额已连续三天不足5000亿元,投资者风险偏好降低,对股市观望的同时,开始更加重视固定收益类金融产品的性价比。本周央行发布7月金融数据显示M1和信贷数据均低于预期,实体经济活力的减弱表明宏观经济仍呈下行趋势,债券收益率中长期向下或有支撑。在全球经济逐渐步入降息周期后,未来可能出现的资产荒使追求绝对收益的纯债类基金吸引力进一步提升。理财净值化转型背景下,公募基金纷纷布局不同持有期限的纯债基金,据悉恒越季季乐3个月滚动持有债基已获批计划于近期首发,这可能将成为固收名将吴胤希加盟恒越基金后推出的首只新品。

　　吴胤希拥有多年丰富的固收投资交易经验,曾先后任职于远东国际租赁、重庆农商行等机构,2016年加入中信保诚基金任固收部副总监、基金经理,管理公募基金规模超300亿元,其债券投资管理能力深受各类专业机构认可。2023年9月加盟恒越基金出任总经理助理、固收总监。半年静默期结束后,吴胤希于今年3月被增聘为恒越安裕纯债债券、恒越嘉鑫债券产品两只老产品的基金经理。

　　恒越基金表示,3个月滚动持有期设计,兼顾了流动性和收益性,日常每个交易日均可申购,持有期时间限制比6个月短,3个月持有期到期后,可根据自身资金安排需求选择继续持有或选择赎回,满足投资者对闲钱理财流动性的诉求。另一方面,持有期时间限制比30天、60天更长,也有利于基金经理对申赎流动性冲击做出判断,在更稳定的规模条件下运用更灵活的久期策略择优选券,提高资金利用效率,力争给持有人创造更优的收益。3个月滚动持有期可减少投资者非理性频繁操作,也避免在很短周期后就要操心资金后续如何安排衔接,让投资理财更省心省力。

　　吴胤希强调,恒越基金旗下的新老债基均坚持追求绝对收益理念,严控回撤,牢牢守住信用风险,平滑波动,展现纯债基金本身的低风险稳健收益特征。在目前低利率环境下,票息收益在债券投资总收益中的占比逐渐降低,骑乘收益和资本利得越来越值得重视。骑乘收益是最容易被忽视的收益来源,恒越基金旗下债基通过骑乘收益带来的增厚效果比较明显。而资本利得主要分析当下影响债券收益率的主要矛盾,比如数据的预期差、政策变化、交易情绪等,寻找短周期波段增厚机会。

　　恒越季季乐将采取中短久期、高流动性、滚动择时策略。回撤控制上,选择哑铃型期限结构,长端资产为流动性较好的高等级品种,保持策略弹性,市场一旦有变化可立刻卖出,将组合久期缩短至防御。值得一提的是,该产品投资范围包含了国债期货。吴胤希将根据宏观经济环境变化,研判债市方向,结合量化CTA方法,综合制定国债期货对冲策略,国债期货开仓名义本金占基金资产比例控制在较低水平,在收益率快速上行时点,可实现整体组合对冲到零久期,甚至负久期,以平滑债市回撤。

　　业内人士指出,A股过去两三年的弱势回调,使投资者对含权的金融产品更趋谨慎,而债性纯正的纯债基金,成为震荡市下压仓配置的优选工具。低利率趋势下,纯债基金具备较强的防御属性,投资者可将持有期债基与同期限的银行理财产品进行对比,持有期债基到期后无需费时费心再去寻找刚好能衔接上的下一阶段产品,对家庭资产配置的重要性和便捷性不言而喻。