8月14日，恒越基金旗下一只名叫恒越品质生活混合型发起式证券投资基金（下称“恒越品质生活”）的产品被暂停办理申购、转换转入、定期定额投资业务。

　　而就在前一天，恒越基金还发布了关于这只产品可能触发基金合同终止情形的第一次提示性公告。公告指出，若截至8月31日，上述基金的基金资产净值低于2亿元人民币，该基金《基金合同》将自动终止，自9月1日起进入基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　仔细研究发现，恒越品质生活集业绩倒数第四、净值跌至两毛、规模远低清盘线等各种不利因素于一身，似乎清盘才是最好的归宿。但基金清盘并不是一件坏事，排排网财富研究部副总监刘有华对《华夏时报》记者表示：“对于基金行业来说，基金清算是市场自我调节的一种表现，有助于优化资源配置，淘汰表现不佳的基金，保护投资者利益。”

　　净值就一直在走“下坡路”

　　8月13日，恒越基金发布《恒越品质生活混合型发起式证券投资基金暂停申购、转换转入、定期定额投资业务的公告》。其中指出，为保护基金份额持有人利益，根据法律法规和基金合同相关规定，恒越品质生活自2024年8月14日起暂停办理申购、转换转入、定期定额投资业务。在该基金暂停办理申购、转换转入、定期定额投资业务期间，基金赎回、转换转出业务正常办理。

　　而在同一天，《关于恒越品质生活混合型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的第一次提示性公告》也出现在恒越基金官网。其中明确，若截至8月31日日终，该基金出现触发《基金合同》终止的情形，则《基金合同》自动终止，自2024年9月1日（含该日）起基金进入基金财产清算程序，并按照《基金合同》的约定履行基金财产清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　什么是触发《基金合同》终止情形？《基金合同》终止事由约定，“《基金合同》生效之日起三年后，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。”资料显示，该基金《基金合同》生效日为2021年8月31日，《基金合同》生效满三年之日为2024年8月31日。

　　也就是说，如果三年期时间到，恒越品质生活规模还低于2亿元人民币，这只基金就要进行清算，彻底退出市场。

　　一旦这种情况发生，恒越基金就会在30个工作日内成立基金财产清算小组，并在中国证监会的监督下进行基金清算。依据基金财产清算的分配方案，将基金财产清算后的全部剩余资产扣除基金财产清算费用、交纳所欠税款并清偿基金债务后，按基金份额持有人持有的基金份额比例进行分配。

　　从数据上看，恒越品质生活的净值已经跌到“没眼看”。Wind数据显示，截至8月15日，恒越品质生活最新净值为0.2751元，是标准的“两毛基”。

　　而从这只基金成立的三年以来，净值就一直在走“下坡路”。根据Wind数据，2021年9月10日该基金获得1.0156元的净值最高点之后，一路向下。该基金净值首先在2022年4月29日降至0.5064元的低点，2023年5月12日刷新至0.4054元，2023年1月19日首次来到“二毛基”阵营收获0.2999元。

　　同样，业绩也是全线飘绿。Wind数据显示，该基金近半年收益为-9.71%，在4221只同类排名为第3309名；近一年亏损了21.74%，在3872只同类中排名为第2633名；近两年业绩为-54.31%，在3182只同类中排名倒数第109名；成立以来总回报为-72.49%，在2168只同类中排名倒数第四名。

　　这也导致基金规模一降再降。根据资料，恒越品质生活成立以来最高规模为2021年年底的2.92亿元，随后逐季下降。从2022年第一季度的2.03亿元，一直降到2024年第二季度末的0.61亿元。

　　事实上，基金清盘并不是一件坏事，这种程序在保障投资者利益方面起到了重要作用。“对于基金行业来说，基金清算是市场自我调节的一种表现，有助于优化资源配置，淘汰表现不佳的基金，保护投资者利益。”排排网财富研究部副总监刘有华对《华夏时报》记者分析。

　　近半数发起式基金徘徊在“生死线”下

　　恒越品质生活是一只发起式基金。那么，什么是发起式基金？

　　刘有华介绍道，发起式基金是一种由基金管理人自筹资金发起设立的基金。发起式基金的特点包括有基金管理人的资金参与认购，募集风险较低，通常有3年的存续期要求。

　　这类基金的问世最早还要追溯到2012年。彼时6月19日，证监会发布了《关于修改<证券投资基金运作管理办法> 第六条及第十二条的决定》，发起式基金正式面世。同年8月10日，天弘债券型发起式证券投资基金正式成立，这也是审批通道开通之后申报成立的首只发起式基金。

　　和其他公募基金不同的是，发起式基金不受普通公募基金成立条件限制。资料显示，基金公司成立发起式基金需在募集资金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年。且高管或基金经理在份额锁定期离职不能提前赎回发起份额。

　　不仅有降低成立门槛的特点，这类基金还强化了基金退出机制。要求指出，发起式基金需在基金合同中约定，基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元的，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。

　　距离国内首只发起式基金成立，至今已有十多个年头。12年来，发起式基金得到了迅猛发展。Wind数据显示，截至2024年8月13日，国内市场共有2064只发起式基金（只含主代码）。

　　但遗憾的是，截至今年二季度末，有1026只发起式基金的资产净值规模低于“清盘线”2亿元，这个数量大概是现存发起式基金的一半。

　　为何徘徊在“生死线”下发起式基金占比如此巨大？对此，刘有华指出，相较于普通基金，发起式基金的成立门槛较低，多数发起式基金规模较小。在当前市场震荡频繁、基金业绩不佳下，投资者信心不足，赎回增多，有严格退出机制的发起式基金在规模不足的情况下更容易面临清盘风险。

　　另一业内人士对《华夏时报》记者分析，产品业绩不理想、市场认知度不够、同质化严重等也可能是近半数发起式基金规模低于2亿元清盘线的原因。

　　面对此类风险，刘有华建议，在当前市场环境下，发起式基金管理人应根据市场变化及时调整投资策略，以求提高基金业绩，增强投资者信心。同时简化产品设计，提高透明度。并且进一步加强投资者教育，提升投资者对发起式基金的产品认知度。