本报记者黎竹刘旺北京报道

　　8月7日，LVMH集团旗下基金路威凯腾（L Catterton）宣布完成对四川唯怡饮料食品有限公司（以下简称“唯怡”）的战略投资，投资金额暂未公开。

　　《中国经营报》记者注意到，在中国消费市场上，路威凯腾并非投资新手，曾低调押注元气森林、喜茶、宠物食品品牌帕特诺尔、寺库、丸美股份、创健医疗、威尔士健身等新消费黑马。但此次路威凯腾在官宣文章中提及：“将与唯怡紧密合作，巩固其在西南地区的品牌地位，并扩大其在中国的影响力。”就此次合作细节，记者向路威凯腾方面发送采访函；同时向唯怡母公司四川蓝剑饮品集团有限公司（以下简称“蓝剑集团”）询问投资的具体金额和未来市场布局动作。截至发稿，两方均未回复。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，路威凯腾的投资方向相当精准，植物饮料在近5年都是比较受消费者青睐跟追捧的一个细分赛道，发展空间较大，也成为企业布局和资本投资的“热土”。 唯怡作为川渝地区火锅佐餐的第一品牌，发展前景可观，伴随着四川很多连锁品牌开始走向全国，也有很大的外拓空间，向全国市场进行布局。

　　尝试拓展新渠道

　　唯怡几乎是四川大街小巷餐馆的标配饮品。在川渝吃火锅时有一个常见的场景，“老板，开瓶唯怡！”

　　据公开信息，2022年，唯怡豆奶的销售额突破40亿元人民币，在植物蛋白饮品中位列全国第三，西南地区第一。

　　值得一提的是，这家企业目前处于“企二代”接班的状态。据唯怡创始人代表郭雅文公开回应，其与蓝剑集团前董事长郭一民为父女关系。对于此次合作，在官宣文章中郭雅文表示，路威凯腾对公司所处行业有着敏锐的洞察并高度理解公司业务，将推动公司相关计划落地，通过巩固公司在西南市场的领先地位，进而迈向全国市场。

　　而唯怡所属的蓝剑集团曾因蓝剑牌啤酒被称为“西南啤酒王”，拥有冰川时代天然矿泉水、唯怡天然饮品等产品。

　　记者通过天眼查查询到，2022年前后，蓝剑集团旗下企业发生一系列变更：2021年11月，唯怡进行董事备案，新增郭雅文；2021年12月，蓝剑控股集团有限公司完成高层职务变动，郭一民退出高级管理人员之列，郭雅文成为公司法定代表人，并任职董事长；2022年5月，郭一民退出蓝剑集团，郭雅文为法定代表人，任职董事长。此后，郭雅文渐渐走向舞台中央。

　　记者留意到，近年来，唯怡在拓展渠道方面有了新动向。

　　早在2021年，唯怡推出了全新的年轻化植物奶品牌SoYOG颂优乳和植甄坚果奶系列产品，试图渗透到咖啡特调、户外露营等场景；此外，伴随火锅场景在国外市场的不断增长，唯怡在欧洲、澳洲等多个海外市场的中国超市均有上架。去年7月，唯怡发起“请全球留学生吃火锅”的活动；今年7月，唯怡与奶茶品牌“去茶山”联名，其小红书官方账号表示这是“贵阳限定”。

　　看好中国市场的资方

　　此次合作一经官宣，路威凯腾的投资案例再次被一一细数。“饮料是中国最早步入万亿级赛道的一个品类市场，我们对于中国饮料市场持续看好。因为新生代的人口红利在不断叠加，饮料又是新生代的刚需产品，所以投资热度也在持续增长。”朱丹蓬如是说。

　　据官方介绍，除了食品饮料，路威凯腾还关注跨境出海、消费科技、宠物、美妆个护、医疗健康、新零售和服装时尚等细分领域。

　　路威凯腾主管李晶曾公开表示：“路威凯腾长期看好中国消费行业的发展，我们期待帮助被投企业与合作伙伴共同完成全球范围内产业资源的嫁接和上下游商业资源的落地，并在全球范围内积极建立国际生态合作。”

　　据了解，作为全球最大的消费投资基金，路威凯腾由成立于2001年的LVMH集团旗下L Capital和成立于1989年的美国私募股权公司Catterton合并而来，定位于全球最大专注于消费行业的顶级私募股权投资机构，目前在管资产规模达到350亿美元。当前路威凯腾约60%的股份由L Capital和Catterton的合伙人联合持有，剩余40%则属于LVMH集团董事长Bernard Arnault家族。

　　针对亚洲区，路威凯腾既进行少数股权投资，目前的投资组合里包括元气森林、喜茶、帕特诺尔等，也会做控股型投资（如威尔仕健身），并在2021年11月正式在国内中基协登记了旗下的人民币基金管理人——“路威凯腾（成都）私募基金管理有限公司”。 2022年，路威凯腾宣布完成首期人民币基金的首次关账，规模在20亿元左右。与此同时，正式官宣中文名“路威凯腾”，并将路威凯腾人民币基金一期落地成都高新区。

　　有被投资企业相关人士告诉记者，与其他同类基金相比，LVMH旗下的投资有对品牌价值赋能的作用。

　　中国副食流通协会饮品分会秘书长王海宁认为，路威凯腾对中国饮料消费市场的投资策略，显示出该私募股权基金对中国市场的增长潜力和消费者偏好变化有深入的理解和信心。通过投资元气森林和喜茶等品牌，路威凯腾不仅能够接触到健康、低糖或无糖饮料的趋势，还能把握年轻消费群体对新奇和个性化产品的需求。这些投资可能会帮助公司在竞争激烈的市场中占据有利位置，把握好中国快速增长的中产阶层消费趋势。

　　艾媒咨询CEO张毅指出，资方虽然是一个奢侈品牌的投资团队，但实际上近几年在消费领域也在积极布局。植物蛋白饮料作为消费者具有高频需求的产品品类，由于被投对象目前的主要覆盖范畴在部分区域，通过资本的运作有机会把渠道打通到全国各地，甚至向海外市场辐射。

　　需要注意的是，7月，LVHM集团发布2024年上半年财报，显示集团增速开始放缓。2024年上半年，LVMH集团销售收入同比下降1%；净利润同比下降14％至72.67亿欧元。

　　据记者不完整统计，过去20年，LV、Hermès、Dior、Tiffany等多个奢侈品牌都开过咖啡店。2022年，LV、Maison Margiela将咖啡首店设在成都，亦有Dior咖啡店中店落在成都远洋太古里。业内人士表示，奢侈品牌卖咖啡，醉翁之意不在赚钱，而在于赚流量和关注；品牌这两年对中国市场关注较多，希望用“接地气”的方式扩大消费者接触范围。

　　能否从偏安一隅走向全国？

　　根据中研普华产业研究院发布的数据，植物饮料市场需求持续增长，尤其是植物蛋白饮料和草本植物饮料，已成为市场的主要细分领域。预计到2026年，仅植物蛋白饮料行业的市场规模有望达到1400亿元。

　　从消费者的角度出发，张毅认为，这笔投资中资方看中了植物蛋白饮料未来的潜在市场机会。“根据我们对消费者诉求的调查情况来看，我比较看好植物基系列产品在饮品以及食品方面的应用潜质和价值空间。”

　　此前，伊利、蒙牛、可口可乐、达能、星巴克、雀巢、泰森食品、联合利华、百事、旺旺等大型或新兴食品企业也加入植物基赛道，在战局中各展所长。尤其是2020年，植物蛋白饮料行业迎来一波创业潮，每日一盒、奥美星球、OATOAT等创业品牌也进入植物蛋白饮料市场。

　　路威凯腾方面还提及：“凭借强大的品牌资产和产品品质，唯怡在川渝地区的销售转化率、复购率和消费者推荐率均名列前茅，并在陕西、贵州和云南等周边省份也获得了越来越多的关注。”

　　值得注意的是，获得路威凯腾加持的唯怡能否从偏安一隅走向全国？关键问题是，如何在当前激烈的饮料竞争市场把渠道铺向全国，摆脱区域限制。

　　据北京地区的经销商透露，门店里的唯怡需要到新发地统一拿货，运输成本并不低。随后记者在电商平台搜索，小象超市上显示有大瓶紫色的唯怡产品，并非火锅店里常出现的小瓶绿色包装，更多产品在淘宝店铺均有售卖，但发货地为四川成都。这意味着，“扩大其在中国的影响力”仍需进一步推动。

　　朱丹蓬指出，目前国内植物基饮料市场也逐渐形成“西唯怡、东银鹭、南椰树、北露露”的格局。他认为，由于中国饮料市场已经进入到寡头垄断的节点，在这个周期内马太效应持续释放，因此不可能有新的巨头横空出世，未来食品、饮料会步入快速分化的状态。

　　王海宁表示，唯怡能否走出西南、走向全国取决于多种因素，包括市场扩张策略的有效性、品牌建设、产品创新以及与消费者的互动。关键在于能否持续吸引和保持消费者的兴趣，并在全国市场中建立强大的品牌忠诚度。他解释道：“路威凯腾的投资可能会为唯怡提供必要的资源和专业知识，以扩大其市场渠道并提高品牌知名度；唯怡需要在激烈的市场竞争中找到独特的定位，不断创新产品，并有效执行其商业计划。”

　　此外，新品牌与新市场培育也是摆在唯怡面前的难题。虽然消费渐趋健康化，植物基也曾在几年前受到资本市场的火热追捧，当时植物奶龙头OATLY上市半月股价上涨60%，植物肉Beyond Meat首日股价暴涨163%。但潮水退去后，有人离场，有人亏损。根据OATLY的财务报表，2019—2022年，亏损已超过7.01亿美元，约合50.06亿元人民币。