中证智能财讯永顺生物（839729）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.19亿元，同比下降21.96%；归母净利润1553.39万元，同比下降60.96%；扣非净利润1144.72万元，同比下降60.07%；经营活动产生的现金流量净额为3518.46万元，同比增长577.15%；报告期内，永顺生物基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为2.32%。

　　以8月16日收盘价计算，永顺生物目前市盈率（TTM）约为40.68倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为4.9倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5268.07万元，同比下降26.45%，环比下降20.78%；归母净利润715.94万元，同比下降62.11%，环比下降14.51%；扣非净利润505.88万元，同比下降64.46%，环比下降20.81%。

　　半年报称，公司是一家集兽用生物制品研发、生产、销售和技术服务为一体的生物医药企业，主要产品为猪用疫苗和禽用疫苗，公司产品种类齐全，覆盖了猪用疫苗、禽用疫苗30多个品种，包括单价苗、多价苗、多联苗和多联多价苗。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，猪用活疫苗收入6196.34万元，同比下降34.96%，占营业收入的51.99%；禽用灭活疫苗收入4505.02万元，同比下降1.73%，占营业收入的37.80%；技术转让收入收入738.21万元，同比增长11.40%，占营业收入的6.19%。

　　2024年上半年，公司毛利率为58.69%，同比下降3.42个百分点；净利率为13.03%，较上年同期下降13.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为60.87%，同比下降2.61个百分点，环比上升3.91个百分点；净利率为13.59%，较上年同期下降12.79个百分点，较上一季度上升1.00个百分点。

　　分产品看，猪用活疫苗、禽用灭活疫苗2024年上半年毛利率分别为78.64%、27.32%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期下降3.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.09%，较上年同期下降3.05个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3518.46万元，同比增长577.15%；筹资活动现金流净额-2650.67万元，同比增加2506.22万元；投资活动现金流净额-1.36亿元，上年同期为-5063.61万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9211.36万元，上年同期为-2070.01万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.92%，净现比为226.50%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业5/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.24次、1.23次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5107.16万元，较上年同期减少732.11万元；但期间费用率为42.85%，较上年同期上升4.61个百分点。其中，销售费用同比下降2.16%，管理费用同比下降23.25%，研发费用同比下降20.79%，财务费用由去年同期的-229.52万元变为-155.16万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加62.36%，占公司总资产比重上升17.00个百分点；货币资金较上年末减少79.07%，占公司总资产比重下降16.10个百分点；交易性金融资产较上年末增加33.38%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；固定资产较上年末减少6.97%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加68.01%，占公司总资产比重上升1.78个百分点；应付账款较上年末增加23.58%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；应付职工薪酬较上年末减少73.93%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；合同负债较上年末减少13.97%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.39%，相比上年末上升2.25个百分点；有息资产负债率为4.31%，相比上年末上升1.78个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.52，速动比率为4.21。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，新进股东为李建良，取代了一季度末的杨傲冰。在具体持股比例上，张健騑持股有所上升，共青城拓海鸿方投资管理有限公司-广州大岭股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3791户，较一季度末下降了458户，降幅10.78%；户均持股市值由一季度末的39.69万元下降至38.50万元，降幅为3.00%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。