【导读】ST板块成小众资金炒作热点，基金经理仍“敬而远之”

　　此前集体上演跌停潮的ST股，下半年以来悄然开启涨停模式。

　　Wind数据显示，近一个多月以来多只ST个股连续涨停，其间更是出现从跌停拉到涨停的地天板和涨停至跌停的天地板。

　　对此业内机构认为，在A股板块投资热点匮乏的背景下，积极保壳的ST板块成为小众资金炒作的热点，但涨停潮属于短期的投机炒作，难以持续，投资者应警惕风险。作为机构投资者，公募基金对ST板块态度依然谨慎。

　　ST板块表现活跃

　　保壳或为主要驱动因素

　　今年下半年以来，ST板块表现活跃，相关指数最大涨幅达到15%，多只人气个股一度上演多连板行情。在这些ST板块个股中，医药生物、公用事业、建筑装饰个股较多。

　　举例来看，*ST景峰出现连续26个涨停板，下半年以来股价暴涨近2.4倍。截至8月15日，处于退市高风险的股票*ST富润在17个交易日录得13个涨停，累计涨幅达到85.23%，总换手率达到52.85%。此外，Wind数据显示，ST聆达、*ST吉药、*ST嘉寓等个股在近一个多月涨幅超100%，而涨超30%的ST个股则多达28只。

　　ST板块近期回暖的主要逻辑是什么？是否有持续赚钱效应？还是只是集体“救赎”？据某中小基金公司权益投资负责人分析，本轮ST行情主要驱动因素是不少ST个股大股东具有较强的保壳意愿，随着IPO难度增加，壳资源变得稀缺，保壳必要性也在提升。基于这样的逻辑，有些ST个股具备了一定的博弈价值。

　　华南一位基金公司研究员表示，这一轮ST股的反弹主要是炒作行情，背后的重要逻辑是近期政策环境的变化。具体而言，监管层对于市场的支持态度增强，部分ST股在发布重组计划或引入战略投资者后，市场反响较为积极。叠加当前市场情绪不佳，游资便将目光投向有保壳预期的上市公司。

　　公募基金投资ST股愈加谨慎

　　今年以来，基金重仓持有的ST或*ST股持续减少，基金经理对ST板块“敬而远之”。

　　据Wind统计显示，截至今年一季度末，被公募基金重仓持有的ST或*ST股有11只，但到二季度末，只剩下1只。

　　上述权益负责人表示，基于严格的风控体系，大部分公募基金对基本面较弱的个股一般都采取规避态度，今年以来小盘股的式微更会让公募基金倾向于价值投资。

　　他进一步介绍，公募投研主要还是以基本面投资为主，主要选择的是行业地位高、盈利质量高且具备成长性的优质公司。由于大部分ST个股本身是因持续经营能力存在不确定性、存在财务造假行为、分红明显不足、内部控制薄弱等多种负面因素而被实施ST，基金公司对于这类个股都有明确的投资限制，或无法进入公司股票池，或直接划入禁止池。

　　“如果非要投，需要公司投资委员会同意，基金经理除非有很大把握，否则不会轻易出手。因此，这种行情的参与者鲜有合规风控较为严格的公募基金等机构身影。”他说。

　　即使近期ST板块有所表现，公募基金经理对其态度依然十分谨慎。一位基金经理直言，“这种在没有任何利好前提之下的ST股涨停潮，就是投机炒作。ST股票之中不排除真正有重组价值的公司，但你不可能赚尽市场上每一个铜板。在有风险的情况下，尽管可能还有其他的好处，但不确定性在增大，就没有必要再持有。”

　　也有中小基金公司基金经理表示，近年来公司在权益投资方面进行了严格风控，设置全方位的上市公司风险监控预警程序，帮助防范投资风险。

　　“比如选股方面，对于市值50亿元以下的公司，我们一贯采取比较谨慎的态度。公司建立了严格的多级投资股票池管理制度，对于有潜在负面影响、退市预期、业绩暴雷、监管警示、流动性不足的股票如ST股，将不会进入公司股票池，投资组合也不会投资这类风险股票，避免买入股票后无法及时卖出的情况发生。”该基金经理说。

　　在另一位基金经理看来，今年市场风格更偏好大盘股。从净利润角度考虑，也是上证50、沪深300等指数成份股利润表现相对稳定，在不确定性较高的市场行情中，更容易得到青睐。