债市周一（9月19日）重回强势，超长端品种带动其他期限结构债券震荡反弹，30年期国债期货主力收涨0.52%，银行间现券收益率普遍回落2BPs左右；公开市场单日净回笼224亿元，资金利率表现分化。
机构认为，监管政策与央行态度是当下最大关注点，稳增长政策加码的关注度亦提升；市场对卖债扰动如何演绎暂未有明确判断，债券资产成最受偏好品类，应重点关注监管政策走向。目前中长期国债的赔率仍处于中性水平，财政加码和理财风险仍需警惕，投资者仍重视久期。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.52%报111.29，10年期主力合约涨0.14%报105.8，5年期主力合约涨0.04%报104.395，2年期主力合约涨0.02%报102.104。
银行间主要利率债收益率普遍回落，截至发稿，10年期国开活跃券240210收益率下行1.5BP至2.2265%，10年期国债活跃券240011收益率下行1.5BP至2.1675%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.75BP至2.36%，7年期国债活跃券240013收益率下行3BPs至2.06%。
中证转债指数收盘涨0.42%，六成以上转债上涨，35只可转债涨幅超2%，利元转债、中装转2、宏辉转债、雪榕转债、赛龙转债涨幅居前，分别涨7.26%、6.06%、5.95%、5.6%、4.12%。跌幅方面，12只可转债跌幅超2%，正裕转债、科思转债、卡倍转02、晶澳转债、东南转债跌幅居前，分别跌13.63%、6.35%、5.68%、2.98%、2.92%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间8月16日，美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌3.7BPs报4.06%，3年期美债收益率跌3.6BPs报3.863%，5年期美债收益率跌2.3BPs报3.765%，10年期美债收益率跌2.4BPs报3.888%，30年期美债收益率跌2.8BPs报4.142%。
亚洲市场方面，日债收益率周一多数上行，10年期日债收益率走高0.9BP至0.885%，3年期和5年期分别上行1.9BP和1.2BP，分别报0.396%和0.505%。
欧元区市场方面，当地时间8月16日，欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.3BP报3.924%，法国10年期国债收益率跌0.5个基点报2.974%，德国10年期国债收益率跌1.4个基点报2.244%，意大利10年期国债收益率涨0.1个基点报3.630%，西班牙10年期国债收益率跌0.1个基点报3.085%。
【一级市场】
农发行3个月期、3年期、5年期金融债中标收益率分别为1.2977%、1.7833%、1.9197%，全场倍数分别为3.63、4.68、5.47，边际倍数分别为2.47、1、1.27。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月19日以固定利率、数量招标方式开展了521亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。数据显示，当日745亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼224亿元。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行1.8BP报1.682%；7天期下行8.9BPs报1.722%；14天期上行3.5BPs报1.914%；1个月期上行0.1BP报1.81%。
【消息面】
国务院总理李强主持上周召开国务院第五次全体会议强调，要以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。要以经济体制改革为牵引，聚焦财税体制改革、建设全国统一大市场、推进新型城镇化等重点领域攻坚突破。
要更加有力扩大内需，以提振消费为重点，针对性采取措施，畅通经济循环。落实好支持民间投资各项政策，扩大地方政府专项债券用作资本金的领域、规模、比例，撬动更广泛的社会投资。要拓展绿色贸易、跨境电商等新的外贸增长点，更大力度吸引和利用外资，进一步提升外资服务水平。
【机构观点】
国寿安保基金：资产荒现象的缓解需要货币供给减少和资产供给增加。货币方面，金融盘活存量、挤水分的过程仍在进行，货币供给已经有所放缓，但同时带来了银行间流动性被动式宽松，在金融挤水分过程完成后，银行间流动性也将和货币供给形成新的均衡状态。资产方面，当前政府债券集中发行时期可以阶段性增加资产供给，缓解资产荒现象，从而带来利率的脉冲式回调，但持续时间并不长。因此中期来看，资产荒格局仍然难以改变。
中信证券：近期债市围绕资金面与债券投资监管两个因素波动，上周初债市持续调整，但随着央行公开市场投放加量，资金面的紧张有所缓和，固收资管产品的赎回压力也随之减轻，债市出现明显修复。上周末端，随着有关基金投资和债券投资监管的预期不断变化，债市也再次跟随调整和修复。整体来看，资金面与债券投资监管依然是下阶段债市运行的核心因素。
华创投顾：近期债券市场符合“金融监管信号博弈”特征，在该过程中，央行掌握了更多金融稳定总体形势的信息，因此率先向市场发出了关注长债利率偏低的信号；而市场接收到监管信号后，依据自身利益最大化的原则，报有侥幸心理、不断寻找监管漏洞；央行则对市场反应持续监督，并根据市场的变化和自身的监管目标进行策略调整。实际上，在信号博弈理论中，如双方都能一定程度适应对方的策略和行为，则博弈有可能走向双赢的均衡状态。
