中证智能财讯 永顺泰（001338）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入21.68亿元，同比下降12.43%；归母净利润1.68亿元，同比增长165.93%；扣非净利润1.56亿元，同比增长332.27%；经营活动产生的现金流量净额为11.02亿元，同比下降49.26%；报告期内，永顺泰基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为4.84%。

　　以8月19日收盘价计算，永顺泰目前市盈率（TTM）约为17.86倍，市净率（LF）约为1.42倍，市销率（TTM）约为1.1倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.45亿元，同比下降11.05%，环比增长35.07%；归母净利润8538.69万元，同比增长205.67%，环比增长3.99%；扣非净利润7903.35万元，同比增长345.60%，环比增长2.93%。

　　半年报显示，公司主要从事麦芽的研发、生产及销售，公司的麦芽产品主要用于啤酒酿造。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，销售麦芽产品收入21.08亿元，同比下降10.92%，占营业收入的97.24%；销售副产品及原材料收入0.48亿元，同比下降49.17%，占营业收入的2.22%；提供出口海运及管理咨询服务收入0.11亿元，同比下降18.74%，占营业收入的0.53%。

　　2024年上半年，公司毛利率为12.18%，同比上升6.86个百分点；净利率为7.73%，较上年同期上升5.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为10.99%，同比上升5.09个百分点，环比下降2.80个百分点；净利率为6.86%，较上年同期上升4.86个百分点，较上一季度下降2.05个百分点。

　　分产品看，销售麦芽产品、销售副产品及原材料、提供出口海运及管理咨询服务2024年上半年毛利率分别为12.46%、0.86%、8.11%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.84%，较上年同期增长2.91个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.49%，较上年同期增长2.72个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为11.02亿元，同比下降49.26%；筹资活动现金流净额-6.98亿元，同比增加13.59亿元；投资活动现金流净额3326.99万元，上年同期为-1.47亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.23亿元，上年同期为-9.81亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为110.28%，净现比为657.77%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.51次（2023年上半年行业平均值为0.39次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为1.83次，上年同期为2.29次（2023年上半年行业平均值为1.82次，公司位居同行业5/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.08次、1.45次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9345.35万元，较上年同期增加1160.55万元；期间费用率为4.31%，较上年同期上升1.00个百分点。其中，销售费用同比增长35.19%，管理费用同比增长116.76%，研发费用同比下降13.67%，财务费用同比下降58.44%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加70.75%，占公司总资产比重上升8.28个百分点；存货较上年末减少20.15%，占公司总资产比重下降7.00个百分点；交易性金融资产较上年末减少89.08%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；应收账款较上年末增加5.59%，占公司总资产比重上升0.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加140.33%，占公司总资产比重上升6.58个百分点，主要系贸易融资增加；应付账款较上年末减少45.46%，占公司总资产比重下降6.62个百分点；应付票据较上年末减少69.85%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少18.18%，占公司总资产比重下降0.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.68亿元，占净资产的33.48%，较上年末减少2.95亿元。其中，存货跌价准备为3783.38万元，计提比例为3.14%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为24.20%，相比上年末下降1.12个百分点；有息资产负债率为11.63%，相比上年末上升6.77个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.00，速动比率为1.95。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为广东粤科创业投资管理有限公司-广东粤科振粤一号股权投资合伙企业(有限合伙)、广东弘广私募股权投资基金管理有限公司-广州时间综艺投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的广州国寿城发股权投资管理企业(有限合伙)-广州林发股权投资管理企业(有限合伙)、广州金控基金管理有限公司-广州鸿德捌号股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，广州中楷股权投资基金管理有限公司-广州楷智股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、珠海横琴温氏叁号股权投资基金合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.02万户，较一季度末下降了2729户，降幅6.36%；户均持股市值由一季度末的12.15万元上升至12.24万元，增幅为0.74%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。