中证智能财讯道明光学（002632）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.67亿元，同比增长6.43%；归母净利润9356.61万元，同比增长18.04%；扣非净利润8132.22万元，同比增长9.65%；经营活动产生的现金流量净额为1968.42万元，同比下降58.28%；报告期内，道明光学基本每股收益为0.1498元，加权平均净资产收益率为4.18%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.3元（含税）。

　　以8月19日收盘价计算，道明光学目前市盈率（TTM）约为24.73倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为3.1倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.51亿元，同比增长6.06%，环比增长10.92%；归母净利润4814.79万元，同比增长11.05%，环比增长6.01%；扣非净利润3975.83万元，同比下降2.55%，环比下降4.34%。

　　半年报显示，公司初期业务围绕人、车、路三大公共安全防护产品，已成为全球领先的反光材料及延伸产品龙头供应商；近几年，随着公司以反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，拓展了铝塑膜、显示光学膜及PMMA复合薄膜、石墨烯膜等新型功能性薄膜材料，成功延伸切入至新能源汽车、新型光学显示及消费电子产业链，并致力于打造以薄膜新材料为核心的平台型科技企业。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，反光材料收入4.88亿元，同比增长10.15%，占营业收入的73.12%；光学显示材料收入1.13亿元，同比下降6.00%，占营业收入的16.90%；新材料收入0.61亿元，同比增长0.52%，占营业收入的9.13%。

　　2024年上半年，公司毛利率为33.86%，同比上升2.05个百分点；净利率为14.00%，较上年同期上升1.38个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.71%，同比上升1.83个百分点，环比下降0.32个百分点；净利率为13.72%，较上年同期上升0.66个百分点，较上一季度下降0.59个百分点。

　　分产品看，反光材料、光学显示材料、新材料2024年上半年毛利率分别为45.06%、9.84%、-8.92%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.18%，较上年同期增长0.79个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.75%，较上年同期增长0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1968.42万元，同比下降58.28%；筹资活动现金流净额2.13亿元，同比增加1.92亿元；投资活动现金流净额-1.05亿元，上年同期为1362.53万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.23亿元，上年同期为0.89亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为86.52%，净现比为21.04%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业12/20）；固定资产周转率为0.73次，上年同期为0.67次（2023年上半年行业平均值为0.70次，公司位居同行业13/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.05次、0.89次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.16亿元，较上年同期增加1794.31万元；期间费用率为17.33%，较上年同期上升1.75个百分点。其中，销售费用同比下降16.22%，管理费用同比下降3.79%，研发费用同比增长11.39%，财务费用由去年同期的-1217.33万元变为932.12万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期市场费以及展会费下降；财务费用的变动主要因为本期确认海外子公司汇兑损失。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少3.70%，占公司总资产比重下降5.54个百分点；货币资金较上年末减少4.28%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；无形资产较上年末减少2.32%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；在建工程较上年末减少20.15%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加288145.12%，占公司总资产比重上升13.56个百分点，主要系本期新增开票融资；应付票据较上年末增加36.59%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；应付账款较上年末增加20.92%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；应付职工薪酬较上年末减少22.34%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.28亿元，占净资产的24.8%，较上年末增加6747.23万元。其中，存货跌价准备为6354.13万元，计提比例为10.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.73%，相比上年末上升13.70个百分点；有息资产负债率为13.58%，相比上年末上升13.57个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.16，速动比率为1.53。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为马建民，取代了一季度末的胡浩亨。在具体持股比例上，胡慧玲持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，道明光学21.16%股份处于质押状态。其中，第一大股东浙江道明投资有限公司质押1.32亿股公司股份，占其全部持股的52.96%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.95万户，较一季度末增长了2147户，增幅3.74%；户均持股市值由一季度末的9.43万元下降至8.46万元，降幅为10.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。