中证智能财讯三峡旅游（002627）8月20日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.41亿元，同比下降60.86%；归母净利润5403.72万元，同比下降11.04%；扣非净利润4906.85万元，同比下降9.22%；经营活动产生的现金流量净额为7283.77万元，同比下降16.48%；报告期内，三峡旅游基本每股收益为0.0757元，加权平均净资产收益率为1.76%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期无乘用车4S服务收入及供应链业务收入，剔除这两项业务的影响，两期同口径对比本期营业收入较上期增加4130.38万元，同比增长13.78%。

　　以8月19日收盘价计算，三峡旅游目前市盈率（TTM）约为28.14倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为3.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.1亿元，同比下降47.93%，环比增长60.97%；归母净利润4456.32万元，同比增长10.03%，环比增长370.37%；扣非净利润4201.31万元，同比增长14.57%，环比增长495.47%。

　　半年报称，公司主要经营旅游综合服务业务、综合交通服务业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，旅游综合服务收入2.38亿元，同比增长16.27%，占营业收入的69.77%；综合交通服务收入1.81亿元，同比下降75.37%，占营业收入的53.07%。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.07%，同比上升18.11个百分点；净利率为16.45%，较上年同期上升9.45个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.42%，同比上升18.65个百分点，环比上升19.17个百分点；净利率为21.96%，较上年同期上升11.81个百分点，较上一季度上升14.38个百分点。

　　分产品看，旅游综合服务、综合交通服务2024年上半年毛利率分别为27.82%、21.12%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.76%，较上年同期下降0.23个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.45%，较上年同期增长0.31个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7283.77万元，同比下降16.48%；筹资活动现金流净额-1.25亿元，同比减少1.65亿元，主要系上年同期客运公司以及汽车销售公司收到注资款1.39亿元，本报告期无此类事项所致；投资活动现金流净额-7292.47万元，上年同期为-3630.71万元，主要系上年同期收回部分猇亭客运站和兴山客运站拆迁补偿款，本报告期无此类事项所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1854.69万元，上年同期为1994.12万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为135.51%，净现比为134.79%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.10次，公司位居同行业5/33）；固定资产周转率为0.33次，上年同期为0.96次（2023年上半年行业平均值为0.80次，公司位居同行业14/33）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.98次、38.19次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5169.30万元，较上年同期减少482.64万元；但期间费用率为15.16%，较上年同期上升8.67个百分点。其中，销售费用同比下降83.67%，管理费用同比下降12.85%，财务费用由去年同期的-2364.76万元变为-324.92万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为汽车销售公司的销售人员职工薪酬以及广告宣传费用占比较大，上年末公司完成对其40%股权转让后，汽车销售公司不再纳入合并范围内，公司销售费用大幅减少；财务费用的变动主要因为本报告期募集资金利息收入为384.95万元，上年同期为2,661.88万元，同比减少2,276.93万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少8.52%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；固定资产较上年末增加0.84%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；投资性房地产较上年末增加0.47%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；应收账款较上年末增加70.84%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少89.01%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；应付账款较上年末减少12.90%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；应交税费较上年末增加69.54%，占公司总资产比重上升0.18个百分点；租赁负债较上年末增加1551.33%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为688.35万元，占净资产的0.23%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.84%，相比上年末下降0.51个百分点；有息资产负债率为9.19%，相比上年末上升0.24个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.51，速动比率为6.49。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为宜昌交通旅游产业发展集团有限公司，占比22.63%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，信安成长一号私募证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.01万户，较一季度末下降了1329户，降幅6.20%；户均持股市值由一季度末的17.81万元下降至17.74万元，降幅为0.39%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。