自从美国总统拜登7月退出总统竞选以来,今年美国大选的走向也发生了戏剧性的转变。
随着美国副总统卡玛拉·哈里斯突然成为民主党候选人,民主党人重新对大选前景燃起了信心。而且多项民调显示,目前哈里斯的支持率已经反超了她的对手——共和党候选人特朗普。
现在距离大选还有不到100天的时间,瑞银提前在报告中预测了今年大选最可能出现的四种结果,以及其对于美股市场可能造成的影响。
(1)哈里斯赢得大选,但国会出现分裂
瑞银预计,最有可能出现的情况是哈里斯入主白宫,但国会由两党分别占据——这一可能性为40%。
假如出现这种大选结果,对美股整体的影响将微乎其微,因为哈里斯将在推行其施政政策时可能会受到国会的限制。
这种结果只会对专注于可再生能源和能源效率的公司带来利好,而那些化石燃料公司股价可能会也因为监管压力而下跌。
此外,瑞银表示,严格的监管也可能限制金融业,因为哈里斯将保持"反对大型金融服务的意识形态"。自去年3月硅谷银行倒闭以来,拜登政府一直呼吁加强监管,哈里斯预计也将沿用这一立场。
与此同时,在国会分裂的情况下,预计将限制哈里斯推动工业和医疗保健等重大立法的能力。
(2)特朗普赢得大选,“红色浪潮”席卷美国国会
瑞银猜测的第二种结果,是“红色浪潮”席卷全美——即共和党大获全胜,同时赢得国会两院的多数席位,同时特朗普也能赢得总统之位。
瑞银认为这一可能性为35%。在此前拜登还未放弃竞选时,瑞银本来预测这是最可能出现的结果。
在这种结果下,特朗普在实施其施政计划时(比如他承诺的提高关税和延长2017年的企业减税政策)将面临更少的限制。
瑞银预计,在这种情况下,美国的商业监管将放松,而并购活动可能会增加。这些因素将有助于支持化石燃料投资,对金融业来说也是最好的情况。
这意味着对美股整体略微利好——尽管特朗普的其他提议(比如关税)将很快抵消掉这些利好。
例如,许多经济学家已经对特朗普提高关税的计划表示担忧,认为提高关税会刺激通货膨胀。在这种情况下,瑞银预计美联储利率和美元将会上升。同时,提高关税也可能利空美国科技行业,尤其是硬件和半导体公司。
此外,瑞银指出,特朗普提出的“建立国际药品定价指数”的提议也可能对医疗保健股产生负面影响。
(3)哈里斯赢得大选,“蓝色浪潮”席卷国会
瑞银认为,哈里斯赢得大选,同时民主党同时赢得国会两院多数席位的可能性为15%。瑞银认为,如果发生这种情况,对美股来说将是最糟糕的结果。
因为在这种情况下,瑞银预计特朗普在2017年推行的减税政策将被终止,而美国的商业监管也将收紧。金融和化石燃料公司将受到最严重的打击。与此同时,遗产税可能会上升,州和地方税收减免也会受到限制。
总之,在这一背景下,美国的经济增长将会放缓,并促使美联储利率下调,而反通胀还将继续。
(4)特朗普赢得大选,但“红色浪潮”没出现
瑞银预计,最不可能出现的结果是特朗普赢得大选,但共和党未能控制国会。瑞银认为发生这种情况的几率是10%。
在这种情况下,对股市的影响将是喜忧参半。与“红色浪潮”一样,关税仍将带来通胀压力和美元走强,从而适度推高利率。
但是,在共和党未能赢得国会控制权的背景下,随着围绕绿色能源计划的不确定性增加,在工业领域的投资支出可能会回落。
与此同时,瑞银预计,化石燃料和金融行业的监管压力将有所缓解。