中证智能财讯东宏股份（603856）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.78亿元，同比增长2.13%；归母净利润1.5亿元，同比增长5.02%；扣非净利润1.47亿元，同比增长7.46%；经营活动产生的现金流量净额为1824.08万元，同比增长57.6%；报告期内，东宏股份基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为6.57%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于销售订单增加，销售数量增长，导致营业收入增长。

　　以8月20日收盘价计算，东宏股份目前市盈率（TTM）约为15.33倍，市净率（LF）约为1.1倍，市销率（TTM）约为0.89倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.33亿元，同比增长3.34%，环比增长44.80%；归母净利润9839.84万元，同比增长3.18%，环比增长88.90%；扣非净利润9709.79万元，同比增长6.80%，环比增长95.73%。

　　资料显示，公司是以各类高分子塑料管道、改性塑料复合管道、重防腐金属管道、节能型保温管道、连接管件、新材料应用为主营业务的工程管道制造商、管道工程服务商和管道工程总承包商。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.53%，同比下降1.29个百分点；净利率为9.53%，较上年同期下降0.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.11%，同比上升0.99个百分点，环比上升6.32个百分点；净利率为10.54%，较上年同期下降0.32个百分点，较上一季度上升2.48个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.57%，较上年同期下降0.03个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.06%，较上年同期增长0.20个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1824.08万元，同比增长57.60%；筹资活动现金流净额8721.95万元，同比增加1.54亿元；投资活动现金流净额-2.58亿元，上年同期为-1991.6万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.35亿元，上年同期为0.82亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为83.18%，净现比为12.12%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业6/37）；固定资产周转率为2.48次，上年同期为2.40次（2023年上半年行业平均值为1.57次，公司位居同行业9/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.11次、3.44次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.49亿元，较上年同期减少517.50万元；期间费用率为9.41%，较上年同期下降0.54个百分点。其中，销售费用同比增长2.87%，管理费用同比下降19.93%，研发费用同比下降1.32%，财务费用同比增长61.47%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售投标费和差旅费增加；管理费用的变动主要因为本期人员工资减少；财务费用的变动主要因为银行贷款利息费用和汇兑损益增加；研发费用的变动主要因为受项目进度的影响，研发材料费投入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加45.31%，占公司总资产比重上升9.33个百分点；货币资金较上年末减少41.95%，占公司总资产比重下降5.39个百分点；固定资产较上年末减少3.55%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；在建工程较上年末增加460.94%，占公司总资产比重上升1.60个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加167.67%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少63.22%，占公司总资产比重下降4.91个百分点；短期借款较上年末增加11.81%，占公司总资产比重下降0.16个百分点，主要系本期银行借款增加；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加82.31%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.17亿元，占净资产的17.83%，较上年末增加9579.88万元。其中，存货跌价准备为87.27万元，计提比例为0.21%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.62%，相比上年末上升4.74个百分点；有息资产负债率为21.89%，相比上年末下降1.13个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.98，速动比率为1.70。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为楹至强债3号私募证券投资基金，取代了一季度末的梁宇奇。在具体持股比例上，山东东宏集团有限公司、倪立营、孟庆亮、张世居、山东博德投资有限公司、陈卫红、刘崇涛、曲阜东方成长股权投资企业(有限合伙)、曲阜东宏成长股权投资企业(有限合伙)持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.07万户，较一季度末下降了216户，降幅1.98%；户均持股市值由一季度末的24.41万元下降至24.35万元，降幅为0.25%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。