中证智能财讯金山办公(688111)8月21日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入24.13亿元,同比增长11.09%;归母净利润7.21亿元,同比增长20.38%;扣非净利润6.88亿元,同比增长19.35%;经营活动产生的现金流量净额为6.28亿元,同比增长5.51%;报告期内,金山办公基本每股收益为1.56元,加权平均净资产收益率为7.03%。
公告称,公司营业收入变化主要由于国内个人办公服务订阅业务增长。
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以8月20日收盘价计算,金山办公目前市盈率(TTM)约为61.4倍,市净率(LF)约为8.53倍,市销率(TTM)约为18.43倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入11.88亿元,同比增长5.98%,环比下降3.07%;归母净利润3.54亿元,同比增长6.74%,环比下降3.43%;扣非净利润3.36亿元,同比增长3.03%,环比下降4.70%。
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资料显示,公司是国内领先的办公软件和服务提供商,主要从事WPSOffice办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。
2024年上半年,公司毛利率为84.92%,同比下降1.15个百分点;净利率为29.92%,较上年同期上升2.50个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为85.04%,同比下降0.33个百分点,环比上升0.24个百分点;净利率为30.03%,较上年同期上升0.58个百分点,较上一季度上升0.21个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.03%,较上年同期增长0.38个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为6.86%,较上年同期增长0.97个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为6.28亿元,同比增长5.51%;筹资活动现金流净额-4.10亿元,同比减少3.94亿元;投资活动现金流净额-27.58亿元,上年同期为-19.93亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为4.35亿元,上年同期为-5.27亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为109.24%,净现比为87.09%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.17次,上年同期为0.17次(2023年上半年行业平均值为0.15次,公司位居同行业12/36);固定资产周转率为37.22次,上年同期为29.62次(2023年上半年行业平均值为3.48次,公司位居同行业1/36);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.21次、310.54次。
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2024年上半年,公司期间费用为14.52亿元,较上年同期增加1.13亿元;但期间费用率为60.15%,较上年同期下降1.49个百分点。其中,销售费用同比下降7.06%,管理费用同比增长5.13%,研发费用同比增长12.61%,财务费用由去年同期的-6161.01万元变为-1662.37万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为宣传推广费用减少;管理费用的变动主要因为人员薪酬增长;财务费用的变动主要因为活期利息收入减少;研发费用的变动主要因为人员薪酬增长及研发AI投入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他非流动资产较上年末增加139.75%,占公司总资产比重上升18.75个百分点;货币资金较上年末减少73.08%,占公司总资产比重下降18.33个百分点;一年内到期的非流动资产较上年末减少89.52%,占公司总资产比重下降7.41个百分点;其他流动资产较上年末增加35.70%,占公司总资产比重上升5.41个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付职工薪酬较上年末减少26.43%,占公司总资产比重下降0.93个百分点;应付账款较上年末减少15.36%,占公司总资产比重下降0.56个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.85%,占公司总资产比重上升0.28个百分点;合同负债较上年末增加0.57%,占公司总资产比重下降0.21个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为93.1万元,占净资产的0.01%,较上年末减少48.18万元。其中,存货跌价准备为17.58万元,计提比例为15.88%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为26.90%,相比上年末下降1.40个百分点;有息资产负债率为0.22%,相比上年末下降0.04个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.58,速动比率为2.58。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为Kingsoft WPS Corporation Limited,占比51.59%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,Kingsoft WPS Corporation Limited、天津奇文五维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、天津奇文四维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、上证50交易型开放式指数证券投资基金、天津奇文七维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.92万户,较一季度末增长了2350户,增幅13.93%;户均持股市值由一季度末的796.71万元下降至546.98万元,降幅为31.35%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。