8月20日，权益类基金2024年中期报告披露拉开序幕，中庚基金率先发布旗下6只主动权益类产品（包括普通股票型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金和平衡混合型基金）中期报告。

　　基金中期报告是投资者了解基金运作情况、基金经理投资思路等的重要方式。相较于季报，基金中期报告对单只产品的运作细节进行了更为全面的披露，包括所有股票投资明细、基金份额持有人信息、市场行业走势展望等。

　　2只产品实现净值正增长

　　在中庚基金披露中期报告的6只基金产品中，知名基金经理丘栋荣担任了其中5只产品的基金经理（目前均已卸任）。其中，中庚港股通价值18个月封闭股票基金和中庚小盘价值股票基金报告期内由丘栋荣单独管理，中庚价值品质一年持有期混合基金和中庚价值灵动灵活配置混合基金时任基金经理为丘栋荣和吴承根，中庚价值领航混合基金时任基金经理为丘栋荣和刘晟，中庚价值先锋股票基金则由陈涛管理。

　　从业绩表现来看，6只产品中，中庚价值品质一年持有期混合基金、中庚价值领航混合基金2只产品在2024年上半年实现基金份额净值正增长，净值增长率分别为1.36%、0.99%；中庚港股通价值18个月封闭股票基金、中庚小盘价值股票基金、中庚价值灵动灵活配置混合基金、中庚价值先锋股票基金4只产品，2024年上半年净值增长率则分别为-5.33%、-11.12%、-11.21%、-13.10%。

　　对此，基金经理对基金产品在报告期内的运作表现给出了说明。以中庚小盘价值股票基金为例，丘栋荣在中期报告中表示：“基于产品的定位和投资目标，结合市场情况，本基金报告期内维持较高的权益仓位。从上半年的业绩表现来看，本基金净值取得超过两位数负收益，略微跑赢业绩比较基准，超配的动物蛋白、电子等敞口表现相对较好，而医药、机械、军工、汽车零部件等敞口则表现较差。操作上，减持了部分表现相对较好的电子股，增持了跌幅较大的军工、地产、风电等行业个股。”

　　从基金份额持有人信息来看，6只基金产品份额持有人均以个人投资者为主。中庚价值领航混合基金个人投资者持有份额占比最低，为76.78%，另有中庚价值先锋股票基金个人投资者持有份额占比为85.14%，其余产品个人投资者持有份额占比均在90%以上。

　　此外，6只基金产品的份额持有人中均出现了“自家人”的身影。例如，基金管理人中庚基金所有从业人员持有中庚港股通价值18个月封闭股票基金份额占比达4.77%，持有中庚价值先锋股票基金份额占比为3.83%。

　　隐形重仓股浮出水面

　　作为强调基金管理人主动管理能力的基金品类，主动权益基金的股票投资情况备受投资者关注。相较于季报仅披露前十大重仓股，基金中期报告则会披露所有股票投资明细，包括隐形重仓股（排名第11名至第20名的股票）。

　　例如，截至2024年上半年末，中庚价值品质一年持有期混合基金股票投资中，除了赛腾股份、中国宏桥等重仓股，其隐形重仓股中则出现了长春高新、华发股份、常熟汽饰、牧原股份、宁波银行、海螺创业、三七互娱等。中庚价值领航混合基金的隐形重仓股中出现了中国海外宏洋集团、中远海能、渝农商行、旺能环境等。

　　展望后市，丘栋荣和刘晟在基金中报中提到，基于低估值价值投资策略，正确承担风险并挖掘有超额回报的投资机会是持续的工作。权益资产是系统性、战略性的配置位置。进一步是重视估值，积极筛选高预期回报的公司。“我们对于市场基本面的描述与大部分投资者没有显著的分歧，但对估值的思考让我们愿意在这样的基本面底色下对于权益资产更为乐观。普遍的低估值让我们有机会找到足够多风险收益特征右偏的投资机会构建组合。”

　　具体来看，中庚价值领航混合基金在后市投资中重点关注的投资方向包括三方面。一是供给端收缩或刚性，具有较高成长性、盈利弹性或股东回报提升空间的价值股，包括基本金属为代表的资源类公司，房地产、电力及公用事业等。二是业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车、电子等科技股。三是需求增长有空间、供给端已经出清或者即将出清，具有竞争优势的高性价比公司，主要包括农林牧渔、电力设备与新能源、基础化工等行业。

　　中庚价值先锋股票基金的基金经理陈涛则在中期报告中表示：“本基金重点投资基本面风险低或者风险释放充分、相对低估值、低市场预期、潜在高增长、较高反转可能性的个股。目前组合中的几乎所有公司的估值都处于上市以来估值最低分位数或附近，且符合中长期需求端有较高增长潜力、供给端有较强竞争优势、商业模式较好、治理水平较高等标准。”