中国人民银行(以下简称“央行”)8月20日授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率(LPR)显示,1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,与上期报价持平,再次表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率。
LPR是贷款利率定价的主要参考基准。今年以来,央行不断健全市场化利率形成和传导机制,持续释放LPR改革效能,促进贷款利率稳中有降。继2月引导5年期以上LPR下调25个基点后,7月央行进一步引导1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。从贷款利率水平看,6月企业贷款加权平均利率为3.63%,同比下降0.32个百分点,已处于历史低位。
“上月LPR报价下调后,当前的重点是引导企业和居民信贷利率跟进下调。”东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示,考虑到现阶段宏观经济总体上保持着回升向好势头,各类风险得到有效控制,货币政策有条件坚持稳健基调,连续下调政策利率并引导LPR报价跟进连续下调的必要性不大。
LPR由报价行每月根据其对最优质贷款客户的贷款利率,按市场化原则报价,经全国银行间同业拆借中心算术平均得出的报价利率。此前,LPR主要参考中期借贷便利(MLF)利率。但随着利率市场化改革不断深化,MLF利率对LPR的参考作用下降。部分报价行报出的LPR偏高,与其最优质客户贷款利率之间出现较大偏离,一定程度影响了报价质量。
自7月22日公开市场7天期逆回购操作利率下降10个基点后,同日报出的LPR迅速作出反应并跟随调整,已表明LPR报价转向更多参考央行短期政策利率。8月以来,央行将MLF续作时间安排在LPR报价发布时间后,继续淡化MLF利率政策色彩的意图明显,市场专家普遍相信LPR将更多转向参考7天期逆回购利率。
近期多家银行已启动新一轮存款利率下调,从而稳定银行净息差,增加报价行进一步下调LPR报价的动力。王青认为,为配合后续政府债券发行,支持积极的财政政策更好发力见效,以及推动企业融资和居民信贷成本稳中有降,货币政策还将保持灵活性,降准降息都有空间,各类增量政策储备都在政策工具箱内。
此外,针对部分报价利率显著偏离实际最优质客户利率的问题,民生银行首席经济学家温彬向记者指出,为提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平,LPR报价仍存下调可能,以进一步提升报价有效性和精准性。