二季度以来，由于需求疲弱，工业硅期现价格出现大幅下挫。从成本端支撑来看，一方面，硅煤订单需求表现一般，电极价格下跌，工业硅底部支撑下移；另一方面，厂家利润收缩明显，再生铝企业陆续出现减产，有机硅企业开工下滑，下游订单减少，工业硅库存不断累积。同时，由于丰水期滇川厂家持续复产，工业硅供应压力仍在增加。

　　开工处于高位

　　据上海有色网统计，7月中国工业硅产量在48.73万吨，环比增幅为7.5%，同比增幅为72.3%。2024年1—7月中国工业硅累计产量在276.44万吨，同比增幅为39.7%。二季度初，下游按需采购居多，头部硅厂价格松动，产业库存高位掣肘价格反弹空间，西南地区电费优惠尚未落实，开工意愿较低。二季度中后期，南方开始进入汛期，水电发力增加，成本压力缓解，西南地区厂家积极复工，头部企业维持较高开工；新疆地区成本优势较大，仍有小幅提产；五六月份由于滇川地区丰水期电费优惠，硅企陆续复工复产，工业硅产量维持较大增幅，截至7月中下旬，云南地区已有不少企业处于满负荷生产状态。虽然工业硅行情走弱，部分地区硅企亏损普遍停减产，但从全国区域来看，仍以地区增量居多。截至8月初，新疆、河南、四川、重庆等地均有小型硅企进行停减产，市场情绪受挫，叠加亏损加剧或使硅企减产范围扩大。据上海有色网预测，8月份工业硅产量将下降至47万吨以下，但该水平相比往期仍处于相对高位。整体上，需求不乐观以及库存处于高位难以给价格带来提振。

　　需求呈现疲态

　　铝合金市场采购需求释放有限。海关总署数据显示，6月份未锻轧的铝合金累计进口约8.83万吨，同比减少0.04万吨，减幅为0.45%；环比减少2.21万吨，减幅20.02%。2024年1—6月总进口量累计61.37万吨，同比增幅15.29%。三季度以来，国内ADC12铝合金价格偏弱运行，进口ADC12铝合金价格跟跌较慢，7月份国内外ADC12铝合金价差逐步缩小。海外由于原材料价格较高，ADC12铝合金价格一直维持高位，原铝与ADC12铝合金价差也在缩减，保值商户操作空间缩小，大部分进口商户六七月份海外新签订单较少。三季度初，再生铝市场淡季特征明显，现货成交平淡，压铸厂维系刚需采买，叠加多地下游企业迎来高温假，再生铝需求持续转弱。据上海有色网调研，业者对消费好转预期主要寄托在8月中下旬，预计三季度整体铝合金厂家对原料仍以刚需采购为主。

　　多晶硅后续释放需求有限。据上海有色网统计，6月国内多晶硅进口量为3761.62吨，环比减少7.31%，2024年累计进口2.14万吨，同比减少39.05%。上半年，多晶硅始终处于累库状态，现货成交僵持，市场情绪低迷。二季度以后，多晶硅价格一路走跌，下游存在买涨不买跌心理，亏损厂家也开始增多，多晶硅头部企业进行减产检修，在一定程度上缓和了市场情绪。同时，下游及贸易商有一定的抄底情绪，但由于行情偏弱，库存再度上升。但8月多晶硅将开启年底备货，叠加后续多晶硅期货上市预期或提升期现商及贸易商的交易积极性，多晶硅需求或有好转。

　　二季度以来工业硅期现价格均大幅下行。丰水期西南产区维持较高开工水平，随着硅价走弱，西北部分厂家有停减产情况，但高库存、高仓单叠加下游需求表现疲软，库存压力高企，硅企报价持续下调。

　　展望后市，由于硅价持续处于低位，北方部分高电价产区硅企亏损严重，部分硅企因不再接受亏损签单出货开始计划停炉检修，后续减产检修硅企将增多，供应有望小幅缩减，但高库存格局难有明显改善。需求方面，8月份多晶硅预计以去库为主，随着贸易商预期及备货预期改善，届时产能将有所释放。三季度铝合金企业预计以刚需采购为主，有机硅或有新增产能落地，但对原料需求增量有限。总体上，供强需弱格局延续，工业硅反弹乏力，仍以低位运行为主。（作者单位：瑞达期货）