①美股周二小幅收跌高盛：战术看涨美股
美股周二小幅收跌，纳指与标普500指数结束此前连续8个交易日的涨势。市场继续关注美股财报、明早的美联储会议纪要与周五鲍威尔在全球央行年会上发表的讲话。高盛交易部门表示，动量交易员和企业回购的激增，有望在未来四周推动美国股市上涨。该行全球市场董事总经理兼策略师Scott Rubner在一份报告中表示，股市痛苦交易的程度更高，保持看跌的门槛很高。所谓痛苦交易，是指市场时不时地对大多数投资者施加最大程度的惩罚，即当一种受欢迎的资产类别或被广泛遵循的投资策略出现了意想不到的转折，让大多数投资者措手不及时，就会出现痛苦交易。Rubner曾正确预测到夏末市场将出现回调，并在6月底建议在7月4日之后削减对美股的敞口，但他现在已转为战术看涨，称目前的仓位和资金流动将成为助推器，因为空头弹药耗尽了。他认为，大宗商品交易顾问（CTA）将进行所谓的“绿色扫荡”，即无论市场走势如何，这些基金都很可能会买入股票。
弥远投资权益投资总监简佳：美股市场的快速反弹反映了投资者情绪的迅速转变和对美国经济软着陆的信心。尽管市场仍面临不确定性，但积极的经济数据和政策预期为股市提供了支撑。投资者应继续关注经济指标和政策动向，以评估市场反弹的持续性和潜在风险。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：在美联储九月降息预期下，美股强势格局难改。
②现货黄金涨至2531美元/盎司上方创历史新高后回落
周二，现货黄金再次刷新纪录新高至2531.67美元/盎司后回落至2513.62美元/盎司。分析认为，受美联储下个月降息预期的推动，投资者纷纷涌向这一避险资产。现货金价本月已经累涨近3%，年初至今的涨幅近22%，这还是建立在金价2023年累涨逾13%的基础之上的。瑞士宝盛银行分析师Carsten Menke表示，黄金交易商正重新关注美国降息的前景，这吸引了西方避险投资者重返市场，实物产品的资金流入就证明了这一点。在低利率环境下，黄金吸引力往往更大。交易平台XS高级市场分析师Antonio Ernesto Di Giacomo表示，除了美联储降息的前景，近期金价飙升反映出全球经济不确定性的增加以及投资者对安全的持续追求。在经济、地缘政治和货币因素的推动下，黄金正在巩固动荡时期作为避风港的地位。
弥远投资权益投资总监简佳：当前金价的上涨反映了市场对全球经济和政治不确定性的担忧，以及对美国货币政策的预期。尽管金价已达到历史高位，但考虑到全球央行的购金行为和潜在的降息环境，黄金作为避险资产的需求可能会持续增长，支撑其价格保持高位或进一步上涨。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：当前黄金阶段性累积涨幅已较高，追高收益或较为有限。
③网安领军者Palo Alto业绩展望超预期且加码回购规模
堪称AI投资热潮最大赢家之一的网络安全领域领军者Palo Alto Networks最新发布的业绩数据以及季度盈利前景全线超出华尔街分析师预期。其中，预计当前财季（即2025财年第一季度）的Non-GAAP每股收益指引区间将在1.47-1.49美元之间，营收指引区间为21亿-21.3亿美元，预计同比增长12%-13%。对于整个2025财年的预期，Palo Alto给出的总营收指引区间为91亿-91.5亿美元，即同比增长13%-14%；Non-GAAP每股收益指引区间则为6.18-6.31美元，即同比增长9%-11%。同时，公司董事会批准追加5亿美元用于回购公司股票，使得董事会所授权的股票回购总规模增加至10亿美元。在这些因素刺激下Palo Alto股价隔夜收涨7.18%，这家网络安全提供商股价今年以来上涨近25%，去年全年涨幅曾超过110%。
弥远投资权益投资总监简佳：Palo Alto Networks的业绩表现和积极的市场前景反映了其在网络安全行业的领先地位和AI技术的强劲驱动力。尽管面临市场波动和竞争压力，公司通过技术创新和战略投资，成功提升了产品和服务的竞争力，为未来的持续增长奠定了坚实基础。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：信息化社会快速发展，网络安全重要性未来将不断提升，可关注网络安全领域的投资机会。
④台积电首家欧洲晶圆厂破土动工获德国政府50亿欧元补贴
台积电在德国东部德累斯顿的首家欧洲工厂破土动工。据悉，这家计划于2027年投产的晶圆厂总投资约100亿欧元（约合110亿美元），德国政府为该厂建设提供了50亿欧元的补贴。台积电将持有新工厂70%股份，合作方德国博世、英飞凌和荷兰芯片制造商恩智浦各持股10%。有报道指出，该厂不会生产智能手机或人工智能应用所需的高端芯片，而是生产汽车行业的功率半导体，旨在满足欧盟对汽车和工业芯片本地化的需求。
弥远投资权益投资总监简佳：台积电在德国建厂是欧洲寻求芯片供应安全的重要一步，有助于减少对外部供应链的依赖，特别是对于汽车行业。然而，欧盟在扩大半导体产能方面的挑战依然存在，需要克服建设速度和资金投入等方面的限制，以实现其在全球半导体市场的份额目标。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：AI大模型的需求增长，半导体行业基本面周期上行，台积电行业龙头地位难以撼动。
⑤从股东回报转向扩张！美国油气并购活动活跃
有消息称，阿帕奇石油正在考虑出售其在德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地部分地区的石油和天然气钻探资产，这笔交易的价值可能高达10亿美元。美国石油和天然气行业目前正处于交易的高峰期，大型能源生产商正在积极收购，以扩大规模并获取优质的钻探场地。例如，埃克森美孚与Pioneer Natural Resources之间的一项重大合并，交易价值高达600亿美元；康菲石油宣布将通过全股票交易收购马拉松石油，交易的企业价值为225亿美元，包括净债务54亿美元。根据安永周二发布的报告，去年美国能源行业的并购交易总额达到492亿美元，较2022年增长57%。这一增长主要得益于能源公司，尤其是石油巨头和天然气巨头，在前几年利润暴增带来的更高现金流的推动下，增加了开发投资支出。安永预计，在更多大型交易的推动下，能源行业的并购活动预计将在今明两年持续下去。能源公司不仅在并购市场上表现活跃，还在勘探和开发方面加大了投入。去年，相关支出增长了28%，达到了931亿美元。这标志着全球能源行业战略从过去几年的股东回报重新转向了扩张。
弥远投资权益投资总监简佳：美国能源行业的并购活动增长强劲，反映了行业巨头在高现金流的推动下，通过并购和增加投资支出来寻求扩张和效率提升。尽管面临油价波动等挑战，能源公司仍在积极调整战略，以适应市场变化并寻求长期增长。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美国油气并购活跃，对能源前景保持乐观。
