今日（2024年8月21日），A股三大指数低开，随后走势分化，沪指现跌0.38%，深成指、创业板指小幅飘红。

　　中证转债及可交换债指数盘中微涨0.01%，可转债ETF（511380）盘中逆势飘红，微涨0.02%，成交金额超11.65亿元，换手率7.23%。

　　成分券天创转债20CM涨停，翔丰转债涨超7%，泰瑞转债、金埔转债、天路转债涨超4%，法兰转债、华正转债涨超3%，东时转债、三房转债、华锐转债均涨超2%。跌幅方面，苏租转债跌超3%，洪城转债、平煤转债、杭银转债、思创转债、神马转债均跌超2%。

　　信达证券指出，转债信用定价的确正在发生，主要影响机构参与度较高的AA-及AA评级，并且有向AA+扩散的趋势。但上周转债市场的杀跌定价较为极端，从信用的角度来看，即便考虑评级虚高的问题将评级系统性下调，当前相当一部分转债的定价也明显偏低。考虑信用债市场的运行相对平稳，我们认为上周的转债市场的调整可能也反映了在投资组合风控要求下的资金流出，而风控要求下的资金流出也使部分转债面临错杀的可能。

　　综合来看，上周转债市场的调整短期来看依然反映了投资者对此类资产的悲观情绪，当下的信用风险事件、资金的持续流出、资产定位的退化都使得市场出现了“还要不要投转债”的疑惑，我们认为在当前位置，市场潜在风险已经得到了较为充分的释放，转债资产的潜在收益空间被打开，但转债兑付的系统性解决方案缺失、转债风险收益特征与负债端的匹配度都还没有得到解答，这将有可能会拉长收益兑现的左侧等待时间。因此，尽管我们在转债策略上整体保持乐观，但在配置上并不建议过度激进，建议从短久期纯债替代和实值看涨期权低估两个方向进行择券，在仓位上可以考虑缓慢加仓。