中原证券8月21日研报表示,《黑神话:悟空》凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报,成为国产游戏的里程碑事件,验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准3A游戏产品的能力,也再次验证了游戏产业精品化的发展核心;结合主流媒体的宣传和表现,游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可;同时文旅、联名衍生品等领域也进一步拓宽了游戏IP的商业价值。《黑神话:悟空》的热度有利于提升游戏板块的估值。
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【中原传媒】传媒行业点评报告:《黑神话:悟空》热度爆表,游戏产业价值获得重视
国产3A游戏《黑神话:悟空》于8月20日上线,游戏以《西游记》为故事背景,采用单机动作类玩法以及买断制的销售模式,凭借高品质成为国产游戏的里程碑,在媒体广泛传播,产生破圈效应。
投资要点:
上线当日销量、在线人数、口碑评价均表现优异。根据游戏分发平台Steam统计,《黑神话:悟空》上线当日在线玩家数量峰值达到222.32万人,排在当日第一名;同时在Steam平台所有游戏历史在线人数峰值中排名第二,仅次于《绝地求生》。同时截至目前Steam平台近16万名玩家测评中好评率达到96%,评分网站MetaCritic收录的60家游戏媒体给予了平均分8.1分的评价。根据国游销量榜统计的数据,《黑神话:悟空》在Steam平台上已售出超300万套,加上Wegame、epic和PS平台,预计总销量超过450万份,总销售额超过15亿元。
主流媒体正面报道,河南等多地主要媒体进行游戏直播。8月20日当天,包括CCTV-4、东方卫视等国内电视媒体都对《黑神话:悟空》进行了相关报道;大象新闻、观察者网、新华社快看、看看新闻、四川观察等多家主流媒体在其官方微信视频号中进行了游戏直播。结合8月3日国务院发布《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》中首次提及网络游戏以及电子竞技产业的发展,我们认为,游戏产业积极、正面的形象正在得到主流媒体以及政府部门的认可。
高成本、长周期研发投入,售价与国际头部3A游戏一致。《黑神话:悟空》制作人冯骥表示游戏每小时的研发成本约为1500万元-2000万元,假如以20小时的游戏时间计算,总研发成本预计达到3亿元-4亿元左右。自2020年8月游戏首个视频发布至今已有4年,产品总研发周期约7年。售价方面,《黑神话:悟空》在steam和Wegame等PC游戏平台的标准版售价268元,豪华版售价328元,与国际头部3A单机游戏的售价基本一致。考虑以往国产买断制单机游戏的售价明显更低,此次《黑神话:悟空》的定价为高品质国产游戏树立标杆。
为中国本土文化出海树立标杆。根据steam平台销售情况来看,《黑神话:悟空》不仅在中国大陆畅销榜占据榜首,在美国、日本、新西兰、澳大利亚等多个海外地区的畅销榜中也排名前列。游戏以中国经典名著《西游记》为故事蓝本,通过游戏产品的方式向海外地区输出中国本土经典文化,有利于提升中国文化在海外的影响力。
游戏流量热度溢出,地方文旅和联名产品受益。由于《黑神话:悟空》中大量的古建筑、雕塑等要素来自于山西省,导致游戏上线当日携程、飞猪等平台上山西地区的旅游热度均有不同程度的增长,陕西省文化和旅游厅也在不同平台的官方账号中发布了以《黑神话:悟空》为主题的文旅宣传片。同时包括海信、八位堂、联想、微星、七彩虹以及瑞幸咖啡、滴滴青桔等厂商也针对《黑神话:悟空》推出各类联名定制产品。
投资建议:《黑神话:悟空》凭借高品质获得了较好的玩家口碑评价和优异的商业回报,成为国产游戏的里程碑事件,验证了国内游戏产业能够生产具有国际竞争力的高水准3A游戏产品的能力,也再次验证了游戏产业精品化的发展核心;结合主流媒体的宣传和表现,游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可;同时文旅、联名衍生品等领域也进一步拓宽了游戏IP的商业价值。《黑神话:悟空》的热度有利于提升游戏板块的估值。建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特、完美世界等。
风险提示:监管政策超预期变化;行业竞争加剧;游戏行业项目制特点导致业绩波动。