8月中上旬四川生猪及白条猪肉价格持续上涨，从全国的低价区上升到中游水平。但价格上涨的背后，低价优势随之减弱，白条的外发订单下滑明显，且本地需求无利多提振，终端疲态显现，下旬或有重返“洼地”的可能。

　　8月中上旬，生猪及白条猪肉价格在南方市场的强势带领下再度走高。截至8月21日，四川生猪出栏月均价格为20.53元／公斤，环比上涨12.51%，从全国低价区“逆袭”至全国中游水平。同时，四川的白条销售情况却不尽如人意，低价优势不在后外调订单减少，本地需求量支撑力度有限，白条价格跟涨幅度不及原料生猪价格。

　　从猪肉供应端来看，7-8月屠宰毛利基本呈下滑趋势。截至8月16日，根据卓创资讯数据监测的屠宰企业头均毛利为-6.79元／头。随着上游的原料价格持续走高，四川本地屠宰企业的销售压力不减反增。在8月这一消费疲软的常规月份中，高温、多雨、无学校订单皆限制屠宰厂的宰量无法提升，头均成本下降难，且四川原料生猪价格的走高，北方订单随之减少，屠宰厂外销转本地销售，但本地消费量支撑力度不足，入库的成本过高，企业严格控制屠宰量，所以8月上半月的屠宰量基本是处于下滑状况。而后随着原料价格走低，与北方价差再次拉大，屠宰量随着外发订单恢复而逐步增加，下旬屠宰量或缓慢提升。

　　从需求端来看，8月中上旬生猪及白条猪肉价格上涨，经销商看涨情绪浓，拿货量降幅并不明显。前期行情较为疲软，经销商利润持续收窄乃至亏损，在上涨情绪高涨的情况下，经销商进场博弈的心理增强，看涨后市而积极拿货；同时下游终端有一定囤货行为，亦促使市场到货量呈现刚性的趋势。

　　而随着气温进一步升高，以及阴雨天气的影响，终端消费或无利多提振，同时原料价格有下滑趋势，批发市场价格亦多出现倒挂，经销商拿货积极性减弱，月下旬批发市场到货量或仍有减量可能。

　　综上所述，8月下旬四川白条猪肉价格上涨难度较大。当前上游生猪价格下滑趋势较为明显，与北方价差或逐渐拉大，随着外发订单的恢复，四川本地屠宰量有缓慢增量可能；同时农贸市场需求没有明显增量，学校暂未开学，屠宰厂的本地销售量无提升空间。所以8月下旬四川白条猪肉价格整体或震荡偏弱运行，上涨难度较大，或随上游原料价格同处于全国的低价区域。

　　（作者：胡文欣，卓创资讯分析师）