8月，东北生猪市场短时出现超跌，根本上归因于供需错配，而情绪面的快速降温造成跌幅超预期的导火索。而猪价波动走势的核心关注点仍为短期养殖集团的出栏节奏，以及二育的补栏价格预期和热度，同时东北生猪均价与全国均价的价差或仍为制约东北猪价高点的关键之一。前期猪价或仍有较大波动，猪市情绪面转稳后，预计8月下旬后期东北猪价波动或恢复平稳。

　　东北猪价短时出现超跌，短短三日内平均跌幅达到1.07元／公斤，远超正常生猪价格调整幅度。据卓创资讯监测，2024年8月18日，东北黑龙江、吉林、辽宁各市场生猪日交易均价分别为20.02元／公斤、20.05元／公斤、20.20元／公斤，其中黑龙江市场生猪价格较15日下跌1.12元／公斤，跌幅最大。价格下滑的根本归因于市场供需错配后的快速修正，而情绪面短时崩塌为猪价超跌的“导火索”。

　　具体来看，供应端，前期大猪供应偏紧，肥标猪价差走阔，养殖端压栏行为带动后期交易均重高位运行，生猪供应压力后置。根据卓创资讯监测数据，东北市场生猪交易均重震荡走高，8月生猪交易均重在128公斤左右运行，均重达到上半年以来平均高位。而随着后期圈舍存栏大猪逐步填补，肥标价差扩大疲态显现，出现僵持局面，无形中为猪价下行埋下隐患，成为东北猪价超跌的潜在因素。根据肥标猪价差数据，7月肥标价差持续扩大后，8月初达到阶段性高位，均值达到0.6元／公斤，但随后出现僵持，甚至出现收窄迹象。

　　需求端来看，东北是全国生猪市场的重要产区，本地市场需求量难以支撑庞大的猪源供应压力，多数依赖南调缓解，其中区域价差是维持调运利润的根本。前期南方猪价高位运行，东北市场养殖端情绪面压栏跟涨，而后期南方市场率先出现回调，区域生猪价差逐步收窄。但是前期区域价差仍处于合理区间，外调贸易仍存利润，供需错配矛盾暂未凸显。随着南方猪价持续偏弱，东北市场养殖端抗价惜售仍存，猪价不降反升。数据显示，全国和东北生猪交易均价价差8月以来逐步收窄，甚至部分时间段内价差转负，甚至高于销区市场价格；贸易商利润缩水，导致外调量锐减，东北猪源多数滞留本地，供需矛盾逐步显现。

　　此外，情绪面快速降温是猪价出现超跌的导火索。根据调研东北部分规模养殖集团出栏计划完成率数据，截至8月18日，月度计划进度多数在52%-55%，总体偏慢5-8个点。与此同时，东北养殖集团走货多数依赖二次育肥缓解供应压力，但不难发现8月以来东北市场二次育肥交易量环比持续下滑，同时较7月同期减少28.16%。散户群体情绪面偏空跟随加速出栏，叠加部分屠宰端面对短期猪价大幅波动，主动缩减订单大幅压价，减少短时间内的采购亏损风险，最终直接导致猪价超跌。

　　展望后市，二育以及散养户大猪集中加速出栏后，部分低于补栏成本线的养殖方出现惜售情绪，叠加集团滞销猪源逐步走货缓解，市场总体有稳价心态。而部分大型贸易商以及二次育肥养殖户对后期仍存信心，投机心态渐起，询单、补栏二育增多，进而带动猪价超跌后回调，进一步稳定了东北散养户心态，市场加速出栏恐慌情绪得以消减，第一轮猪价超跌维持3个工作日得以收尾，养殖端对短期生猪市场信心重拾。

　　南方市场价格持续偏弱，东北肥标价差走阔难度增加，预计下旬东北猪价或呈现先跌后涨走势，总体价格或维持20.0元／公斤左右的相对偏弱态势，后期涨跌调整幅度或总体趋向平稳。猪价波动走势的核心关注点仍为短期养殖集团的出栏节奏，以及二育的补栏价格预期和热度，同时东北生猪均价与全国均价的价差或仍为制约东北猪价高点的关键之一。

　　（作者：刘博洋，卓创资讯分析师）