《黑神话：悟空》石破天惊问世。

　　作为一款国民级国产3A游戏大作，其热度迅速蔓延，与其相关的周边产品及游戏机、手柄等被抢购一空，甚至取景地山西都迎来“猴急”的游客。热度从实体商品蔓延到二级市场相关概念股，投资方、技术支持方、出版方无一例外暴涨。

　　但在热闹的背后，游戏投融资市场却沉寂已久——过去几年，传统风投机构几乎集体退出游戏行业。

　　《黑神话：悟空》的大火能否为游戏投融资市场带来一点暖意？能否召回消失的投资人？

　　消失的投资人

　　8月20日，《黑神话：悟空》开始在沉闷的二级资本市场“大闹天宫”。

　　当天，出版方浙版传媒涨停封板，周边产品合作方中信出版20%涨停，进行技术支持的利亚德同样大涨。

　　余波扩散到游戏板块。华谊兄弟涨19.03%，丝路视觉涨8.08%，新迅达涨停，迅游科技、顺网科技、中青宝、吉比特等跟涨。诸多相关概念股在21日冲高不果，游戏行业指数全周跌1.02%。

　　但与《黑神话：悟空》的现象级热度相反，一级市场的游戏投融资在过去两年达到了冰点。

　　在互联网高速发展期，游戏行业的“金主”主要是各类创投机构，如投资腾讯、吉比特、IGG、网龙、哔哩哔哩、莉莉丝、叠纸的IDG，投资英雄游戏、掌趣科技的红杉，投资智明星通的创新工场以及投资心动网络的梧桐树和投资FunPlus的金沙江等。

　　随后，游戏行业的新“金主”变成了成长后的大公司，即游戏公司投资游戏公司，如腾讯、网易、吉比特、三七互娱等8家大厂。事实上，《黑神话：悟空》的开发公司游戏科学“唯二”的外部股东英雄互娱和腾讯本身就是游戏厂商。

　　高达660起交易，投资金额超220亿元，这是2015年一级市场游戏投资的巅峰，随后就开始走下坡路，自2018年以来，游戏行业的投资热度逐年下降。

　　由于行业格局固化、市场风险高，传统的风险投资机构已鲜少涉足这一领域。2023年，游戏投融资市场更是进入“最冷的年份”。

　　“在2016年后，游戏行业已经远离了投资的主流战场。”前VC（风险投资人）、资深内容行业观察者庄明浩表示，“进入2022年，几乎已经没有太多游戏公司拿到投资，尤其是中国的游戏公司。”

　　腾讯、网易、B站等早年活跃于游戏投融资市场的公司都在收缩战略性投资。以腾讯为例，IT桔子数据显示，2023年腾讯投资次数同比减少60%，是近10年来投资数量的最低点，甚至不到2014年的一半。

　　《黑神话：悟空》的制作人冯骥无疑是幸运的，他正是在2017年获得融资，有了启动《黑神话：悟空》的资金。

　　最糟糕的阶段或已过去

　　《黑神话：悟空》能否给游戏投融资领域带来暖流？

　　游戏风投机构Konvoy Ventures在一份报告中指出，与2023年第四季度相比，今年一季度全球游戏行业所获得的风险投资总额增长了94%。“我们相信，游戏行业本轮调整周期的最糟糕阶段已经过去。”

　　《黑神话：悟空》的出现，让市场更相信精品化、全球化是游戏业的未来。

　　德邦证券认为，《黑神话：悟空》的成功树立了国产3A游戏品质标杆，有望吸引国内游戏大厂投入高品质单机游戏，利好国产游戏进一步精品化。

　　根据中国音数协游戏工委发布的《2023年中国游戏产业报告》，2023年国内游戏市场的实际销售收入（3209亿元）和用户规模（6.68亿人）再创历史新高，其中客户端游戏占比持续升高。

　　高盛在最新的报告中表示，《黑神话：悟空》可能会刺激对中国游戏行业的投资，预计未来将有更多3A游戏进入全球市场。

　　“国产3A会迟到，但不会缺席。”西部证券分析师认为，“一旦有划时代的游戏诞生，用户的口味就会被提升，其他厂家只能去适应这种提升，加大研发投入，提升游戏质量。”

　　政策对游戏产业的价值认可，也为国产3A大作铺平“取经”道路：8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，并在“激发改善型消费活力”板块中提到：提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量。

　　这是游戏相关表述首次被写进国家级文件。中原证券分析师乔琪认为，“结合主流媒体的宣传和表现，游戏产业的正面价值正在得到社会层面的认可。”

　　7月5日，广东宣布成为全国首个允许未获版号游戏进行备案测试上线的地区。中信建投认为，广东试点无版号游戏的测试，有望加速新游戏的上线节奏。

　　市场、资金和政策，从来只是文化产业“好产品”产生的催化剂，决定的主导因素仍是沉下心反复雕琢产品的“好团队”。我们期待未来还有更多像《黑神话：悟空》这样的产品诞生，也期待游戏产业的复苏繁荣。