北京时间8月23日晚，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在全球央行年会上发表演讲，明确表示“调整政策时机已到”，美联储在9月降息将成为大概率事件。

　　历史上，美联储货币政策转向对全球资产价格都会产生显著影响。鲍威尔讲话后，国际黄金价格再度涨破2550美元/盎司，接近历史高点；美元指数跌至100点附近，刷新年内低点；美元对日元、人民币汇率也出现不同程度涨幅。

　　从更深远影响来看，自2022年3月开始，美国货币政策进入激进的加息周期，非美元货币贬值，如今美联储态度转向，又会对全球经济产生什么样的潜在影响？

　　美联储释放“掉头”信号

　　近年来，美联储主席在全球央行年会上发表的演讲，屡屡产生重要市场预期影响，被外界视为美联储政策的“风向标”之一。而此次年会召开时间恰好在美联储9月货币政策会议之前，市场对鲍威尔的讲话颇为期待。

　　不出意外，鲍威尔在全球央行年会上释放明确政策转向信号：“未来的方向很明确，降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡”，美国在9月开启降息周期大局将定。

　　回顾美联储动向，自疫情暴发后，美联储为刺激经济，曾推出史无前例的“大放水”货币政策，并错失最佳收紧时间，为美国经济陷入高通胀埋下祸根。后续为了抑制物价，美联储又“亡羊补牢”推出激进加息货币政策，以经济衰退风险为代价抑制通胀。

　　但近几个月来，美国通胀情况的好转与劳动力市场的遇冷，推动美联储政策再次“掉头”。通胀一直是美联储此轮货币政策最在意的指标，近期数据显示出增速放缓的迹象。日前，美国公布的CPI（消费者价格指数）数据显示，7月美国总体CPI同比增速由前值3.0%降至2.9%，核心CPI同比增速由前值3.3%降至3.2%。鲍威尔在演讲时表示，近期美国通胀压力大幅缓解，“我越来越有信心通胀率将可持续地回到2%的水平”。

　　更令美联储担心的可能是就业率。8月初，美国发布的最新就业数据“爆冷”，7月失业率升至近三年以来最高，非农就业人数远不及预期，让市场产生了担忧情绪。国泰君安期货研究所首席咨询师陶金峰解读，这意味着美国的劳动力市场并没有市场之前预估的那么强劲。就业数据是衡量美国经济状况的一个重要经济指标，为了维持就业数据稳定，美联储必须重新考虑其货币政策。鲍威尔也在演讲中强调“美联储不寻求也不欢迎劳动力市场条件进一步降温”。

　　如何影响人民币资产

　　如前文所说，美联储货币政策转向将导致美元贬值，这就意味着非美货币汇率迎来了上涨机会。例如日元在前段时间剧烈波动，也是间接受到了美联储降息预期的影响。复旦大学世界经济研究所副所长、经济学院教授沈国兵表示，一直以来，日元受美联储决策影响严重，所以“9月美联储开启降息，日本必将走向加息，日元也必将明显升值”。

　　专家表示，中国人民银行一直保持着大国经济下独立的货币政策，人民币汇率有基础、有条件保持基本稳定。但在美联储开启降息周期内，全球主要经济体都无法避免受到美元汇率波动的影响。具体来看，美联储降息政策会降低美元对人民币汇率，使美元贬值、人民币升值，这有利于中国进口但不利于出口。

　　另外，美联储降息政策还会吸引国际资本流向中国，增加中国利用外资的机会。美元贬值后，美元资产的吸引力也会相应下降，可能导致更多的资金流入中国市场寻求更高的回报，有利于国内上市公司的对外融资，提高资本市场交易活跃度。

　　沈国兵表示，中国需要在剧烈变化的外部环境下保持定力。无论是对美国经济，还是对中国经济和日本经济，这都是一场实体经济和金融经济交织在一起的“立体战”，中国需要保持宽松的货币政策积极应对可能出现的流动性问题。