近年来,全球多元化配置策略渐热,多只QDII基金限购。天弘基金国际业务负责人刘冬在接受上海证券报记者采访时表示,QDII产品长期发展的关键在于选择好的资产,也就是突出贝塔属性。在此基础上,通过挖掘个股提升获取阿尔法的能力,从而提高超越基准的回报。此外,投资者买入和卖出的时机特别重要,为此要做好投资者陪伴,使投资者不在市场下跌时恐慌卖出,或是在市场稍稍回暖时就急于落袋为安。
在海外市场中获取中长期贝塔
刘冬具有超20年证券从业经验,历任外资机构的量化分析师,国际投资公司主动股票投资部基金经理,2010年回国后,先后在招商基金、融通基金的国际业务部任职。2015年,刘冬加入天弘基金负责国际业务,并着手布局一系列海外产品。目前,天弘基金布局了7只QDII基金,覆盖美国、日本、越南以及中国香港等市场。
在刘冬看来,相对于所在地的投资人,做海外市场投资具有天然的劣势,比如信息获取能力、市场情绪变化等,因此在布局产品时,选对贝塔的难度低于获取阿尔法的难度。天弘基金国际业务部根据不同国家或地区的资源禀赋,在不同周期中找到相对较好的市场,从而获取中长期贝塔,优化投资者的风险收益比。
“在获取贝塔的基础上,我们也在探索通过指数增强等方式提高获取阿尔法的能力,从而选出每个市场中最具国际竞争力的企业,为投资者带来超越基准的回报。”刘冬说。
刘冬表示,天弘基金在选择市场时看重两个条件:一是具有长期增长的逻辑点,比如科技发展、产品海外扩张、阶段性劳动生产力爆发等;二是对所投资的市场足够熟悉,能够清楚地知道市场涨跌的原因及其背后的逻辑。
“短期内,各种因素都会导致市场上涨或者下跌,要关注的是长期投资的回报。真正值得长期投资的市场并不多,我们不会按照全球热点旅游景区的思路去布局产品。”刘冬说。
刘冬还提及,投资中很重要的一点是做好投资者陪伴。“投资者买入和卖出的时机特别重要。如果一个基金产品长期在贝塔、阿尔法上有不错的回报,而投资者却没有赚到钱,原因之一就是没有做好投资者陪伴,导致投资者在错误的时点买入或者卖出。”刘冬表示。
公司盈利是最大变量
刘冬提到,在海外资产配置方面,可以考虑将一半左右的资金投向美国股票或债券,其余依据风险偏好而定,风险偏好低可布局债券、黄金等,风险偏好高则可布局石油等另类投资。
在刘冬看来,配置海外资产的最大变量是上市公司的盈利情况,而影响公司盈利的因素很多,包括行业波动、产品周期、下游需求、科技突破、宏观经济影响等。“短期来看,我们会重点关注公司产品在行业中的竞争力,以及当前行业所处的周期阶段,它们会对公司未来盈利产生巨大影响。长期来看,经济基本面是重要的参考因素。”刘冬说。
通过互认基金布局海外市场
除了QDII基金,天弘基金还通过互认基金布局海外市场。刘冬表示:“我们希望把海外的管理经验包括最好的投资业绩带给国内投资者。”
据刘冬介绍,目前天弘基金布局了8只互认基金。与QDII基金相比,互认基金不局限于国内基金管理人的管理能力,能把全球资产管理公司的管理能力与国内投资者的需求无缝对接。