国泰君安:预计美联储大概率9月份降25BP 全年降息3次可能性较大
来源:第一财经
国泰君安发文称,预计美联储大概率9月份降25BP,全年降息3次可能性较大,当前市场降息预期有一定程度超调。鲍威尔的发言基本确定了美联储货币政策转向,以及9月份降息,但是降息幅度和节奏仍旧存在很大博弈空间。我们看到鲍威尔在发言中表态“将尽一切努力支持强劲的劳动力市场,同时继续朝着价格稳定的目标迈进”,意味着虽然整体转鸽,但仍旧要兼顾通胀,并且其认为现在美国经济整体仍有韧性,我们认为降息速度可能不会太快。复盘1980年代以来五轮降息周期(1984-1986、1989-1992、2001-2003、2007-2008、2019-2020),除了20021年互联网泡沫破灭和2007年次贷危机,首次降息50BP,其他均为25BP,有理由认为本次预防式降息25BP可能性更大。此外,预防式降息的节奏可能也会相对缓慢,预计最多年内3次议息会议各降25BP,当前联邦基金利率期货市场反映的100BP降息或有所超调。
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