北京时间周一晚间美股开盘后，标普500指数稍稍上冲至5651点后便开始下跌。从K线图不难看出，标普过去几天一直在历史高点5669.67点附近不停踱步，就是差了迈过门槛的最后一脚。

（标普500指数日线图，来源：TradingView）

　　面对此情此景，高盛集团的“资金流分析专家”——全球股票宏观、新兴市场、股票衍生品、战术资金流董事总经理斯科特·鲁布纳（Scott Rubner），在周一发给客户的报告中表示，根据他们的测算，强劲的企业回购和被动资金流入将推动标普500指数本周创出新高，并进一步增加投资者“上不了车”（FOMO）的恐惧感。

　　鲁布纳团队测算称，本周的每一个交易日，围绕着企业回购和系统性被动交易资金的平均流入能达到170亿美元。而且这个积极的交易窗口将持续三周至9月中旬。

　　高盛正在给未来一周的CTAs（商品交易顾问）建立所谓的“绿色横扫”模型，这意味着无论市场朝着哪个方向波动，那些基金都会买入股票。

　　另外，高盛的企业回购部门在上周迎来了今年以来最大的回购需求，达到2023年同期的两倍多。鲁布纳认为，在9月中旬美股回购的“黑窗期”到来之前，这种强劲的买盘都能一直保持下去。

（鲁布纳：美国股市的系统策略已经压过下行风险，来源：高盛）

　　这套逻辑也存在一个“但是”——随着这部分资金需求在三周后枯竭，现金流也将重新成为股票市场的下行因素。

　　对于本周市场而言，最大的考验将是周三（8月28日）盘后的英伟达财报。鲁布纳表示，期权市场的测算显示，这家芯片巨无霸可能会出现9.35%左右的波动。按照今天的市值来计算，约等于3000亿美元级别的市值起伏。

　　鲁布纳解释称，从提前释放风险的角度来看，近一个多月的波动，包括对冲基金削减科技板块的仓位，也给英伟达调降了一些满足市场预期的门槛。