赶上“债牛”行情，又逢存款降息，今年上半年的银行理财规模增长喜人，可谓春风得意；近期债市出现小幅度调整，理财行业积极应对，总体上信心十足，划开波涌行稳致远。光大阳光理财是人民币理财产品的开创者，今年又是理财行业的20周年。作为股份制商业银行首家成立的银行理财公司，光大理财坚持提升投研能力和服务能力，穿越周期，上半年为理财投资者创造了约162亿元的投资收益，以“真金白银”增加居民财产性收入。
对于银行理财行业的未来，光大理财副总经理李永锋近日在接受中国证券报记者专访时表示，在低收益市场环境下，投资者对回撤和波动可能更加敏感，理财产品也积极顺应客户风险偏好的变化，在努力追求业绩比较基准“高达标率”的同时，坚持为理财投资者创造长期可持续的价值回报。
应对债市波动控制回撤幅度
半年创造约162亿元投资收益，大部分产品净值表现稳健……今年以来的债市浮沉当中，光大理财积极应对，为投资者创造了稳健的投资体验。
李永锋介绍，今年以来，资金供给相对充裕，债券市场收益率整体下行，截至8月21日，10年期国债收益率比年初下行39个基点至2.17%，3年期AAA信用债收益率比年初下行62个基点至2.09%，呈现整体收益率下行、信用利差和期限利差压缩等特征。
“在债券牛市的背景下，银行理财给客户创造了较好的投资回报和投资体验，一些产品还给客户实现了超过业绩基准的小惊喜。”李永锋介绍，今年1-6月，光大理财就为投资者创造了约162亿元的投资收益。
不过，在市场收益率过快下行后，近期债券市场出现小幅度调整。“因为今年整体上是债牛，理财产品自身给客户已经积累了比较好的净值，出现一点回撤和波动，整体上对理财产品净值的影响不大。”李永锋说，光大理财产品的整体净值回撤控制较好，大部分产品净值表现稳健，产品业绩表现同业可比，为投资者创造了稳健的投资体验。
为应对债市波动，光大理财做了充分准备。李永锋介绍，一是综合运用存单、存款、非利率敏感性资产等多类资产进行组合，将波动性的资产控制在一定比例内，加上固定收益资产每天自带的票息，有效缓解市场影响。二是灵活调整产品久期，在市场发生变动时，降低久期做好防守。三是通过利率债和国债期货等套期保值工具，有效对冲和熨平市场的波动。通过以上组合拳，有效控制产品的回撤幅度，提升产品的客户体验。
顺应客户需求追求“高良品率”
今年以来，理财产品进一步向固收集中现象显现。“经历了2022年末债市调整后，个人理财投资者对理财产品净值波动的容忍度进一步降低，投资者风险偏好有所下降，从而更加倾向于配置稳健型产品。”李永锋解释，在低收益的市场环境下，大多数客户的心理预期收益也在下降，相比于追求产品的高收益率，投资者可能更多关注的是理财产品净值的回撤情况和波动率。
对于产品管理人而言，产品的设计也要顺应客户风险偏好的变化。“光大理财一方面做优绝对收益投资策略，全力以赴追求理财产品业绩比较基准的‘高达标率’，我们内部称为‘高良品率’，希望为客户带来收益‘小确幸’的同时，还能够‘时有惊喜’，满足投资者稳健的财富管理需求。另一方面，我们会密切关注宏观经济形势和金融市场的变化，进一步丰富多样化的产品供应，逐步丰富固收+等多元化投资、多元化策略的理财产品，满足理财投资者多层次的收益风险偏好和配置需求。”李永锋说。
展望后市，李永锋预计，债券市场的适度调整不是“坏事儿”。高票息资产供给短缺或将常态化，机构配置压力下资产荒现象还将存在。资管机构面临资产荒焦虑，需要考虑在低收益环境下的应对之道。
对此，李永锋表示，光大理财将从三方面破题：一是持续提升产品创设能力，发挥理财多资产、多策略、全天候的优势，为不同渠道、不同风险偏好的客群提供适合的产品。“我们将利用包括货币市场工具、利率债、信用债、资产支持证券、REITs等在内的全谱系金融工具，为投资者提供更加丰富多元、种类齐全的全谱系理财产品。”
二是坚持做强稳健投资策略，同时逐步丰富固收+等多元化投资、多元化策略的理财产品。有的投资者愿意通过适度承担波动来提升边际收益，可以选择固收+产品，可关注固收+公募REITs、+可转债、+低波红利权益等投资机会。“目前，光大理财在这几个方向上都有前瞻性布局，例如阳光金创利稳进系列是固收+REITs投资策略、阳光金添利增强系列会有部分可转债增强策略、部分固收+产品中的权益投资部分还布局了低波红利权益资产。”
三是持续优化投资体验，提供全旅程的陪伴服务。今年上半年，光大理财联动光大银行，推出“理财夜市·24小时不打烊”服务，联合渠道推出自动赎回现金产品购买其他理财产品的服务；利用自有宣传平台，并通过各代销银行的财富号等多种平台，提供最新的市场动态、透明的产品信息、专业的投资内容等服务。
李永锋介绍，光大理财将在9月3日上午举办“《中国资产管理市场2023-2024》报告会暨理财行业20周年研讨会”。《中国资产管理市场2023-2024》报告中提出，资管机构要从标准化主动资产投研能力、另类资产投资能力、被动指数投资能力以及资管产品创新能力等四个方面，增强自身的能力建设。
锻造核心能力匹配时代之变
在采访过程中记者发现，李永锋对银行理财行业的未来充满信心。他认为，理财独具中国特色，在探索中国式财富管理发展之路上，理财行业扮演着重要的使命和独特的角色。
李永锋表示，展望未来，中国经济长期向好的趋势不会变，居民财富的持续稳定增长不会变，金融资产配置比例的稳定上升趋势不会变，银行理财资金来源有望维持稳健增长。银行理财行业在服务增加居民财产性收入、服务扩大内需、服务共同富裕战略的伟大征程中，使命重大、大有可为。
“银行理财有很大一项优势，就是可以通过FOF等模式和各式各样的优秀投资机构进行协同，形成完整的解决方案，通过产品形式实现多资产、多策略和投资顾问，有效服务于客户多样化的财富管理需求。”李永锋补充说。
在此背景下，在李永锋看来，银行理财公司更应努力锻造核心能力，以行业的高质量发展匹配时代之变。
“投研能力是资管机构的核心竞争力。”李永锋表示，银行理财投资资产类型广泛，包括标准化债权、货币市场工具、REITs、另类资产、优先股以及衍生品等，应充分挖掘不同资产、不同策略下的投资机会。同时，建立动态调整机制，根据市场变化和投资目标，灵活调整资产配置。
李永锋认为，当前，人工智能正深刻改变着资管行业格局。以深度学习为代表的人工智能技术在风险管理、交易策略优化、市场预测、客户画像、智能助手、金融防诈等方面有着巨大潜力，应以科技赋能提升管理效能。
此外，在李永锋看来，让投资者了解产品是理财业务发展的基础，也是银行理财建立差异化优势的重要一环。理财公司需要努力为投资者提供差异化、清晰化、层次化的产品体系，同时积极践行社会责任，协同合作银行共同做好投资者教育和全投资旅程的有效陪伴。
“在债券牛市的背景下，银行理财给客户创造了较好的投资回报和投资体验，一些产品还给客户实现了超过业绩基准的小惊喜。”李永锋介绍，今年1-6月，光大理财就为投资者创造了约162亿元的投资收益。
