中证智能财讯神马电力（603530）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.51亿元，同比增长32.67%；归母净利润1.41亿元，同比增长177.52%；扣非净利润1.38亿元，同比增长192.26%；经营活动产生的现金流量净额为1175.05万元，上年同期为-998.41万元；报告期内，神马电力基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为8.62%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于国内重点工程项目收入增加。

　　以8月27日收盘价计算，神马电力目前市盈率（TTM）约为33.92倍，市净率（LF）约为5.27倍，市销率（TTM）约为7.7倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.2亿元，同比增长44.78%，环比增长38.58%；归母净利润7735.44万元，同比增长114.83%，环比增长21.36%；扣非净利润7619.86万元，同比增长121.12%，环比增长22.78%。

　　资料显示，公司主要从事电力系统外绝缘系列产品的研发、生产与销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为47.28%，同比上升12.74个百分点；净利率为25.58%，较上年同期上升13.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为46.50%，同比上升8.36个百分点，环比下降1.87个百分点；净利率为24.15%，较上年同期上升7.88个百分点，较上一季度下降3.42个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.62%，较上年同期增长5.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.50%，较上年同期增长5.78个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1175.05万元，同比增加2173.45万元；筹资活动现金流净额-4028.28万元，同比增加8132.33万元；投资活动现金流净额-2.44亿元，上年同期为2568.92万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7567.38万元，上年同期为2181.14万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为72.13%，净现比为8.33%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业32/37）；固定资产周转率为0.91次，上年同期为0.75次（2023年上半年行业平均值为3.97次，公司位居同行业35/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.24次、1.27次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8842.87万元，较上年同期增加976.20万元；但期间费用率为16.03%，较上年同期下降2.90个百分点。其中，销售费用同比下降10.11%，管理费用同比增长3.34%，研发费用同比下降4.65%，财务费用由去年同期的-1887.83万元变为-564.07万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑收益及利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少66.32%，占公司总资产比重下降13.59个百分点；交易性金融资产较上年末增加642.19%，占公司总资产比重上升10.43个百分点；应收账款较上年末增加19.12%，占公司总资产比重上升3.32个百分点；存货较上年末增加12.53%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加188.71%，占公司总资产比重上升6.95个百分点；应付票据较上年末减少87.49%，占公司总资产比重下降3.43个百分点；应付账款较上年末增加24.27%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；应付职工薪酬较上年末减少16.45%，占公司总资产比重下降0.29个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.43亿元，占净资产的15.17%，较上年末增加2703.75万元。其中，存货跌价准备为710.12万元，计提比例为2.84%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.57%，相比上年末上升4.00个百分点；有息资产负债率为0，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.00，速动比率为2.41。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司-国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、盘京盛信16期私募证券投资基金、宏利转型机遇股票型证券投资基金、盛信2期私募证券投资基金、全国社保基金一一四组合、上海盘京投资管理中心(有限合伙)-盛信1期私募证券投资基金主基金，取代了一季度末的江苏神马电力股份有限公司回购专用证券账户、铭深彤鹤私募证券投资基金、余建国、中信证券股份有限公司、仙人掌盈沣飞扬二号私募证券投资基金、南方大数据100指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，神马电力25.39%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海神马电力控股有限公司质押6454.00万股公司股份，占其全部持股的23.90%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.91万户，较一季度末增长了545户，增幅2.94%；户均持股市值由一季度末的43.55万元上升至59.94万元，增幅为37.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。