中证智能财讯上海环境（601200）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入28.16亿元，同比下降0.53%；归母净利润3.14亿元，同比增长3.35%；扣非净利润3.11亿元，同比增长5.90%；经营活动产生的现金流量净额为3.65亿元，同比增长1.94%；报告期内，上海环境基本每股收益为0.2333元，加权平均净资产收益率为2.89%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期PPP项目建造服务收入减少。

　　以8月28日收盘价计算，上海环境目前市盈率（TTM）约为17.75倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.01亿元，同比增长2.54%，环比增长14.12%；归母净利润1.86亿元，同比增长11.86%，环比增长45.09%；扣非净利润1.84亿元，同比增长16.56%，环比增长44.99%。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.43%，同比上升1.02个百分点；净利率为13.42%，较上年同期上升0.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.43%，同比上升0.44个百分点，环比持平；净利率为14.95%，较上年同期上升1.28个百分点，较上一季度上升3.28个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.89%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.21%，较上年同期下降0.09个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.65亿元，同比增长1.94%；筹资活动现金流净额-3.57亿元，同比减少2.90亿元；投资活动现金流净额-2.19亿元，上年同期为-5.5亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.35亿元，上年同期为-10.52亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.18%，净现比为116.37%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业26/34）；固定资产周转率为8.07次，上年同期为5.43次（2023年上半年行业平均值为1.43次，公司位居同行业5/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.89次、8.78次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.79亿元，较上年同期减少756.61万元；期间费用率为13.44%，较上年同期下降0.20个百分点。其中，销售费用同比下降66.7%，管理费用同比增长1.94%，研发费用同比增长39.47%，财务费用同比下降9.4%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期市场销售费用减少；管理费用的变动主要因为本期人工成本以及相关管理支出增加；财务费用的变动主要因为通过与金融机构协商下调贷款利率，使得借款利息支出同比下降；研发费用的变动主要因为本期购买商品、接受劳务支付的现金同比下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加15.95%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；固定资产较上年末减少59.75%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少72.30%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；货币资金较上年末减少19.61%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少26.66%，占公司总资产比重下降1.04个百分点；应付账款较上年末减少5.88%，占公司总资产比重下降0.64个百分点；长期借款较上年末增加1.30%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；短期借款较上年末减少13.81%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.29亿元，占净资产的2.1%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.42%，相比上年末下降1.13个百分点；有息资产负债率为33.84%，相比上年末下降0.76个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.08，速动比率为1.04。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为黄建东，取代了一季度末的南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、汤政霖持股有所上升，傅刚持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.79万户，较一季度末下降了1846户，降幅2.65%；户均持股市值由一季度末的14.43万元下降至14.04万元，降幅为2.70%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。