中信证券8月29日研报表示,生猪板块中期高景气延续。肉鸡板块旺季行情有望修复。年内农产品供应预期仍宽松,需持续关注不利天气影响。国产品牌发力亚宠展,宠物自主品牌增长提速。种业振兴持续深化,建议关注生物育种板块。
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农林牧渔|生猪中期高景气延续,国产龙头发力亚宠展
生猪板块中期高景气延续。肉鸡板块旺季行情有望修复。年内农产品供应预期仍宽松,需持续关注不利天气影响。国产品牌发力亚宠展,宠物自主品牌增长提速。种业振兴持续深化,建议关注生物育种板块。
▍生猪:短期关注供应压力影响,中期高景气有望延续。
本期(2024年8月16-22日,下同)全国生猪出栏均价21.08元/公斤,较上期(2024年8月9-15日)下滑2.3%,同比上升20.8%。供给端压栏大猪已开始陆续出栏,猪价或在短期内持续盘整。但由于前期产能去化带来的供给缺口仍在,同时随着天气逐渐转凉屠宰量有望维持上升趋势,而冻品端库存率也已回落低位,我们预计猪价承压持续时间和幅度或有限,消费旺季仍有望迎来上行,短期内仍需持续关注出栏体重及标肥价差等指标变化情况。7月全国能繁母猪存栏量4041万头,环比几乎持平,说明7月在猪价高景气度下行业仍旧未出现大量配种操作,这一谨慎决策或将使得本轮周期景气度延续,我们认为行业右侧行情有望持续。
▍宠物:国产品牌发力亚宠展,龙头市占率有望提升。
第26届亚洲宠物展8月21-25日于上海举办。本次亚宠展国产品牌热度仍高,吸引众多专业观众及消费者。其中国内龙头企业旗下品牌也发力亚宠展,相继推出迭代更新产品。当前国内宠物食品市场仍处于“大行业,小龙头”的发展阶段,品牌竞争不断加剧,但国货龙头品牌通过持续产品创新、渠道发力、品牌建设不断提升市场份额,盈利能力也在逐步提升。
▍农产品:麦价底部企稳,大豆库存持续恢复。
小麦方面,随着全国气温逐步降低,叠加大范围学生返校,面粉需求或将逐步回暖。此外,近期中储粮持续增加小麦收储库点,小麦价格托底意图明显,提振当前麦市信心。我们预计,未来随着需求的逐步增加与收储政策的持续推进,小麦价格或得到底部支撑,呈小幅震荡走强走势。
大豆方面,全球大豆供应趋于宽松,且期末库存呈大幅累库趋势,我们预计进口大豆价格或延续下跌趋势。
食糖加工方面,国内外糖价持续震荡,推荐具备抗周期能力的龙头。
▍肉禽:鸡价苗价震荡回落,2024年旺季行情修复可期。
本期白羽肉鸡均价7.56元/公斤,环比下滑2.6%,同比下滑11.3%;黄羽肉鸡均价6.82元/斤,环比上升2.4%,同比下滑13.5%;山东烟台鸡苗均价3.55元/羽,环比下滑1.4%,同比上升45.5%。伴随着消费旺季来临&生猪价格上涨预期,叠加黄鸡板块前期亏损去产能、白鸡板块前期海外引种下降的传导,我们预计禽板块后续景气或逐步修复。
▍风险因素:
政策推出力度、执行进度不达预期;知识产权保护不及预期;极端自然灾害;猪价不达预期;动物疫病大规模爆发;食品安全问题;国内外农产品价格大幅波动;地缘政治风险进一步恶化;其他国家或地区颁布农产品贸易限制政策等。