启迪环境（000826）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入24.94亿元，同比下降1.93%；归母净利润亏损2.19亿元，上年同期亏损1.6亿元；扣非净利润亏损2.26亿元，上年同期亏损1.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比增长28.60%；报告期内，启迪环境基本每股收益为-0.196元，加权平均净资产收益率为-6.63%。

　　公告显示，归母净利润变化主要由于参股公司亏损，公司确认较大投资损失。

　　以8月30日收盘价计算，启迪环境目前市盈率（TTM）约为-1.28倍，市净率（LF）约为0.38倍，市销率（TTM）约为0.39倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.68亿元，同比下降1.23%，环比增长3.41%；归母净利润-1.35亿元，同比下降63.82%，环比下降59.20%；扣非净利润-1.37亿元，同比下降58.27%，环比下降53.53%。

　　资料显示，公司下辖数字环卫、水务生态、固废处置、环卫车辆及环保设备研发制造等主营业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.32%，同比上升1.06个百分点；净利率为-5.93%，较上年同期下降2.51个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为27.79%，同比上升0.12个百分点，环比上升3.00个百分点；净利率为-7.12%，较上年同期下降4.24个百分点，较上一季度下降2.42个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.63%，较上年同期下降2.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.12%，较上年同期增长0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.34亿元，同比增长28.60%；筹资活动现金流净额-4.20亿元，同比增加4.83亿元；投资活动现金流净额-4868.51万元，上年同期为2.31亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.66亿元，相比上年同期下降39.60%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.86%，净现比为-152.70%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.12次，公司位居同行业9/15）；固定资产周转率为1.31次，上年同期为1.21次（2023年上半年行业平均值为2.30次，公司位居同行业12/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.58次、5.17次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.95亿元，较上年同期增加763.16万元；期间费用率为23.84%，较上年同期上升0.76个百分点。其中，销售费用同比下降3.07%，管理费用同比下降6.08%，研发费用同比增长4.96%，财务费用同比增长10.17%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加4.40%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；货币资金较上年末减少17.97%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；固定资产较上年末减少7.55%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；其他非流动资产较上年末增加2.62%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加467.58%，占公司总资产比重上升4.48个百分点；长期借款较上年末减少4.50%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；应付账款较上年末减少4.91%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加12.76%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.54亿元，占净资产的6.42%，较上年末减少260.59万元。其中，存货跌价准备为3254.93万元，计提比例为8.42%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.21%，相比上年末上升0.67个百分点；有息资产负债率为37.71%，相比上年末上升4.31个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.75，速动比率为0.71。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为魏巍、端木潇漪，取代了一季度末的夏重阳、西藏清控资产管理有限公司。在具体持股比例上，启迪科技服务有限公司、桑德集团有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，启迪环境18.96%股份处于质押状态。其中，第一大股东启迪科技服务有限公司质押1.66亿股公司股份，占其全部持股的99.70%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.2万户，较一季度末下降了7376户，降幅10.63%；户均持股市值由一季度末的5.55万元下降至3.17万元，降幅为42.88%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。