官宣,央行,亲自下场了!
8月30日,央行“公开市场国债买卖业务公告”专栏,迎来第1号公告,公告显示,央行8月开展了公开市场国债买卖操作,买入了短期限国债,卖出了长期限国债,全月净买入1000亿元。
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截至2024年6月末,中国债市规模达165万亿元,央妈一手“做多”,一手“做空”,对这一百万亿级市场影响巨大,卖出长债为了啥?
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央妈的心情大概确实不大好,在流动性宽松的大背景下,大A徘徊在3000点以下的同时,资金因为没有更好的去处,疯狂涌入“安全资产”债市,国债期货价格蹭蹭上涨,主要品种收益率则哐哐下跌。
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在多头的疯狂买入下,超长期国债收益率跌破2.5%,10年期国债收益率跌破2.2%。
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国债收益率,也叫信号利率,它一旦发出“降息”信号,市场上其他利率也有下行的预期,所以国债收益率被看作是各类资产收益率的“锚”。
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其一意味着借贷利率也有下行预期。
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其二意味着其他投资收益率一旦低于2.2%,就失去了吸引力。
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市场资金过多流入债市,其他领域(包括A股)缺乏资金流入,不仅影响经济预期,也影响央妈货币政策的执行。
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据统计,4月以来,央行持续提示债市长端利率风险,特别关注中小机构大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。
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央妈苦口婆心劝告,一些中小机构依然我行我素,截至8月底,50年期、30年期、20年期国债收益率水平均在2.35%左右,收益率曲线超长端极度扁平化,长债收益率跌到2.5%以下、存款大量进入债市、过度炒作,“安全”资产真的还安全吗?
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口头警告提醒无效,央妈不得不放出大招——亲自下场卖出长债,影响力空前增强。
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在下一盘大棋
央妈此次操作,可是在下一盘大棋,其一,开启国债买卖操作序幕,是央行完善流动性管理工具箱,提高货币政策传导效率,构建利率走廊的重要举措。
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其二,大大提升对国债市场供求的影响,有助于引导债市收益率回归合理水平,央妈下场,买入短债,可压低短债收益率,卖出长债,可抬高长债收益率,有利于维持斜向上的收益率曲线。
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左手做多,右手做空,净买入了1000亿元!既“敲打”了长债,防止资金抱团和过度交易长债,避免重现“硅谷银行”市场踩踏和流动性风险,又呵护了流动性,避免对债市正常交易造成太大冲击。
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关注投资新机会
根据流动性状况和债市行情,未来,央行操作预计仍会是双向的,既可能卖,也可能买。
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对债券投资者来说,经历大幅上涨的债市或进入供需再平衡阶段,需注意,管理好债券投资头寸,如果收益率出现过于明显的上行,还可能带来新的投资机会。
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