中信证券:全国房地产市场政策潜力仍然不小
来源:大河财立方
【大河财立方消息】9月4日消息,中信证券最近一份研报指出,房地产市场的风险还在继续发酵,房价在继续下降,房企的盈利能力可能继续下降,经营性现金流入可能进一步萎缩。大多数房地产企业新拓项目规模不足,尽管已经决策谨慎,但近期仍受到房价下降冲击。准确评估房企的资产质量和融资能力较为关键,纠结房企的利润表现已经意义不大,PE估值已经不适合房地产开发企业。
经过一段时间的探索,中信证券团队注意到市场形成三条有代表性的转型新模式发展路径,即华润路径,美的路径和龙湖路径。不同路径背后的股东禀赋不同,但都离不开企业稳健掌舵现金流量表和持续培育核心运营服务能力。当然其也认为,房地产企业最终的成功转型,还是离不开房价企稳。全国房地产市场政策潜力仍然不小,如在政策努力之下核心城市房价能在2024年底企稳,则一些地产公司的价值已经明显低估。
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