新华财经上海9月5日电（记者杨溢仁）近日，江苏省首单、上交所第四单中小微企业支持债券的成功发行引起业界关注。

　　在业内人士看来，中小微企业支持债券的常态化发行是资本市场服务中小微企业、助力实体经济的良好典范，是提升资本市场服务普惠金融效能的有益探索。

　　上交所方面表示，未来将不断探索、推出支持中小微企业发展的融资方式，多措并举提升服务中小微企业的力度、广度和深度。

　　引金融活水精准滴灌中小微企业

　　据记者了解，本次由无锡锡山金融投资集团有限公司在上交所发行的中小微企业支持债券，涉及规模1.5亿元，发行期限为3+2年，票面利率2.22%，募集资金主要通过发放保理款的形式支持无锡市锡山区等区域内的中小微科技企业发展，是江苏省首单、上交所第四单中小微企业支持债券。

　　不可否认，中小微企业是国民经济中数量最大、最具活力的企业主体，是我国经济社会发展的主力军，在促进增长、保障就业、改善民生等方面发挥着重要作用。

　　“近年来，尽管政策方面针对中小微企业融资持续推出了一系列支持措施，但受限于企业规模较小、抗风险能力弱、缺乏足够抵质押物、信息不对称等原因，中小微企业仍然面临着不小的融资难、融资贵问题。”一位市场资深观察人士告诉记者。

　　好在，管理层关注到了上述情况。

　　“上交所作为我国重要的金融基础设施之一，始终致力于探索基于中小微企业特点、适合中小微企业发展的融资路径，旨在引导金融资源流向需要更多支持的中小微企业，做好普惠金融大文章。”上交所债券业务相关负责人告诉记者。

　　2023年10月，上交所按照中国证监会的统一指导，发布了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，在整合小微企业增信集合债券和中小企业集合债券的基础上，创新推出中小微企业支持债券，明确募集资金不低于70%用于支持中小微企业发展。

　　创新产品化解筹资主体融资难题

　　值得一提的是，相比央企、国企，中小微企业存在资产规模小、单次融资金额需求小等客观问题。不仅如此，对中小微企业来说，直接发行债券还存在综合融资成本较高的问题。

　　“基于此，上交所探索性地提出由业务上与中小微企业有着密切联系，且资质相对更优的企业作为债券发行人，募集资金通过支付预付款或者清偿应付款项、发放委托贷款等形式支持产业链上下游或与自身经营业务相关的中小微企业发展的形式，这无疑具有较好的创新效应及现实意义。”一位券商债券业务负责人向记者表示。

　　据了解，供应链核心企业、产业企业、金融或类金融企业、国家级开发区园区运营企业等都可以通过支付应付款、股权投资、债权投资等与自身经营相关的方式发行中小微企业支持债券。

　　“信息不对称是造成中小微企业融资难的一大问题。无论是承销商还是机构投资者，大家在面对信息少、看不透的中小微企业时，往往会犯怵。”前述负责人坦言，“而与中小微企业密切接触的企业往往可以更精准地识别健康经营的中小微企业。”

　　举例而言，交易所首单面世的中小微企业支持债券由湖州市产业投资发展集团有限公司（简称“湖州产投”）在2023年底成功发行，募集资金不低于70%的部分通过投放融资租赁款、保理款、支付贸易业务及渔业销售业务的货款等形式，支持了17家民营企业在内的19家中小微企业发展。

　　湖州产投也在日常业务经营中积累了大量的中小微企业客户资源，当期债券的发行一方面解决了筹资主体的资金需求，使之可以更好地服务现有客户，同时也扶持了湖州当地的民生发展及创新孵化，充分发挥出了金融服务实体的业务优势。

　　再就特变电工股份有限公司（简称“特变电工”)来看——作为国家级高新技术企业和我国大型能源装备制造企业，所属的输变电行业、新能源行业和新材料行业等处于科技创新重点领域，其前期发行的5亿元科技创新中小微企业支持债券，全部用于通过支付预付款或者清偿应付款项等形式支持产业链上下游或与特变电工公司业务相关的中小微企业发展，已支持超过400家民营企业。这不仅为民营经济注入了活力，也有益于增强科技创新重点领域的产业链稳定性，是金融服务实体经济和中小微企业发展的典型案例。

　　毋庸置疑，中小微企业支持债券自推出以来，正逐步探索出资本市场服务普惠金融的新模式、新路径，并为推动实体经济发展提供了金融动能。

　　助力增添经济高质量发展新动能

　　眼下，“我国正处于传统产业转型升级的高质量发展时期，中小微企业是创新的发源地，中小微企业支持债券可以有效加强对科技创新型中小微企业的融资支持”，已成为市场共识。

　　在国务院印发的《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》中，也明确要求，要“进一步推进普惠金融高质量发展”。简而言之，发展普惠金融，是深化金融供给侧结构性改革、提升金融服务实体经济能力、促进全体人民共同富裕的重要途径。

　　记者获悉，后续上交所仍将积极发挥交易所市场功能，提升资本市场服务普惠金融的效能。具体到实际工作中，一方面，将持续优化完善规则指引，强化信息披露的标准化和透明度，研究支持中小微企业发展的合适途径和匹配产品；另一方面，精准对接企业需求，加强投融对接，开展形式多样、功能丰富的债券发行人路演活动，提高融资效率；再者，是积极培育多元投资者，建立健全做市机制，进一步提升二级市场流动性，降低融资成本，多措并举为中小微企业的发展注入新的动力，服务实体经济高质量发展。