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丰巢的主要业务
生活中,网购的人们或多或少都使用过丰巢快递柜。曾经这个打通快递到户“最后一公里”的平台也要上市了。8月30日,丰巢控股有限公司(以下简称“丰巢”)向香港联合交易所递交了上市申请,其独家保荐机构为华泰国际。这一举措标志着在顺丰控股、顺丰房地产信托、嘉里物流、顺丰同城之后,顺丰集团创始人王卫即将迎来其个人生涯中的第五次公开募股,如若上市成功,丰巢也是王卫名下第五家上市公司。
不可否认的是,丰巢的出现从某种方面确实方便了消费者,然而丰巢也因方便的属性屡屡被消费者投诉。黑猫投诉平台上,关于丰巢的投诉关键词就有两万余条。此前丰巢备受争议的滞留包裹收费一事,一度被外界认为是该平台的盈利方式,但从招股书中记者发现这部分收入占比仅有个位数。那丰巢的优势是什么?在商业价值和便民属性面前,丰巢要如何给资本讲故事呢?
可观的包裹量,庞大的市场份额
直到今年才勉强盈利
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经营业绩
数据显示,2021年-2023年,丰巢分别实现收入25.26亿元、28.91亿元和38.11亿元,录得净亏损20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元,三年累计亏损37.68亿元。这种亏损的局面直到今年才有所好转。截至2024年5月31日,蜂巢2024年前5个月收入19.04亿元,去年同期为14.24亿元。净利润方面,今年前5个月为7160万元。
有人好奇,丰巢的快递柜不是很多吗?为什么还会赔钱?确实,丰巢无论快递柜数量还是包裹数量都比较庞大。截至2024年5月31日,丰巢的智能快递柜网络遍布中国31个省份和泰国,包括33.02万组丰巢智能柜、共计2990万个格口。数据显示,2021-2023年,丰巢的快递末端配送服务所交付的包裹数量分别为:62.04亿件、58.23亿件及64.63亿件,数据较为稳定。按截至2023年12月31日的柜机数量及包裹量计,蜂巢是全球最大的智能快递柜网络运营商。
然而这些市场规模,仅能为丰巢带来营收上的收益,利润方面却微乎其微,与之有关的则是投入与运维成本的巨大,造成的回本周期较为漫长。
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按业务分部划分的收入明细,以绝对金额占总收入的百分比
资本的耐心有限丰巢不得不开发新板块业务
直播带货的兴起让丰巢收获颇丰
从业务板块来看,丰巢近些年的新动作似乎与业绩压力有关。从2022年丰巢将业务扩展至到家生活服务,包括保洁服务、家电清洗及上门维修服务,并开始在东南亚市场推广智能快递柜服务。2022年、2023年及截至2024年5月31日止5个月,丰巢的洗护服务订单数量分别为6.9万份、54.8万份和96.2万份。
数据显示,2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止5个月,丰巢的增值服务收入分别为9.22亿元、8.96亿元、9.56亿元和4.35亿元,占同期总收入的比重分别为36.5%、31%、25%及22.9%。
与此同时,伴随直播带货模式的兴起,丰巢打开了新的增量市场,即消费者智能交付服务。数据显示,2019年-2023年,电商逆向(指的是消费者将商品退回电商平台的商家)件数量由36亿件增加至82亿件,复合年增长率为22.7%,预计2028年将进一步增至209亿件。
截至2024年8月20日,丰巢已与12个电商平台合作,提供退换货综合服务。反映到公司业绩收入上则是该部分业务比重从2021年的5.9%增长至截至2024年5月31日止五个月的36.3%。
通过上市缓解流动性压力?
在外界看来,丰巢取得如今的成绩与其诞生之初就“含着金汤匙”密不可分。除了股东是快递行业巨头顺丰外,融资路上丰巢可谓是“直通罗马”。顺丰除了通过投资的方式为丰巢注入资金外,顺丰也是其最大的客户和供应商。
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主要客户及供应商重叠
招股书显示,2021年、2022年、2023年及截至2024年5月31日止五个月,丰巢自顺丰处获得的收入分别为6180万元、7260万元、1.53亿元及7000万元,占同期收入总额的2.5%、2.5%、4.0%及3.7%;向顺丰支付的采购额则分别为1.19亿元、2.45亿元、9.17亿元和6.33亿元,占同期销售成本总额的3.7%、7.8%、26.9%和45.0%。
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流动负债
不过即便背靠顺丰这棵大树,丰巢的“乘凉”计划似乎也未能如愿。虽然业绩实现扭亏为盈,但经营中的流动性压力也愈发明显。2021年至2023年间,丰巢的流动负债分别为36.43亿元、37.36亿元和31.96亿元;截至2024年5月31日,其流动负债金额高达66.18亿元,5个月间数值就翻了一番。
记者发现,丰巢在招股书中关于风险因素方面的陈述超过30页,其中就包括公司面临的风险:未能持续丰富或升级服务以满足不断变化的客户需求,无法扩大或维持客户群;无法持续有效扩展及管理智能柜网络或优化其运营效率,业务可能无法如预期甚至完全无法成长;新业务扩展不成功等。
由此可见,上市或许能为丰巢的流动性释放一部分压力。早年间,丰巢实控人王卫曾于采访中明确表示,上市的好处无非是圈钱,获得发展企业所需的资金;自己企业也缺钱,但不能为了钱而上市。然而面对当下丰巢的流动性窘境,其上市动机似乎很难再与“钱”划清界限。
王卫的表态虽然没有明确指向丰巢,但从招股书中对此次IPO用途的表述,也流露出公司意图。丰巢称,拟将募集所得资金净额主要用于扩展并优化丰巢智能柜网络;加强增值服务的服务能力和范围;研发工作;战略投资;以及用作营运资金及一般企业用途。