近日,深圳地铁集团有限公司(简称“深铁集团”)披露了2024年半年报。
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来源:深铁集团
上半年,深铁集团营业收入92.99亿元,同比上涨50.95%;归母净利润出现10年来首次亏损,亏损达37.93亿元。截至6月末,深铁集团资产总计7424.63亿元,负债合计4199.97亿元,资产负债率为56.57%,较上年末略有提升。
地产相关业务方面,上半年,深铁集团站城开发业务成本28.19亿元,同比增长6.5倍,毛利率同比下降40.87个百分点,主要系成本结转结构调整因素。
近日,深铁集团发行今年首个超短期融资券用于偿债。评级报告指出,深铁集团债务规模增长较快,但债务结构持续优化,整体偿债能力极强。
上半年营收92.99亿元,所辖客运网强度据全国首位
财务数据显示,对净利润影响大的几个指标中,营业成本达88.75亿元,同比增长38.04%;财务费用达26.42亿元,同比增长34.31%;对联营企业和合营企业的投资收益亏损26.34亿元,同比下滑199.91%。
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来源:深铁集团
营收规模上,深圳地铁继续保持全国前列,2024年上半年更是跑出了超过50%的同比增速。但值得注意的是,92.99亿元的营业收入尽管较2023年同期大幅提升,但仍明显低于2022年同期的119.75亿元。
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在盈利上,号称“国内最赚钱地铁公司”的深铁集团,却在今年上半年遭遇“滑铁卢”。2019年和2020年,深铁集团的年度归母净利润曾高达118.12亿元和112.72亿元;但此后归母净利润迅速转入下降区间,2021—2023年,深铁集团归母净利润仅分别为29.97亿元、10.43亿元以及5.51亿元。今年上半年,深铁集团归母净利润显示亏损37.93亿元,正式步入亏损区间,为近十年来首次。
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不过,单看地铁运营方面,深圳地铁今年上半年的相关指标仍较为可观。
据深铁集团此前披露,“2024年上半年,全市轨道交通线网((含4号线及有轨电车)累计运送乘客14.63亿人次,日均客运量达到803.74万人次,与2023年同期相比增长超17%,创下单日历史客流新高,6条地铁线路相继刷新历史最高纪录……”
此外,今年上半年,深铁集团所辖地铁线网客运强度达1.41万人次/公里日,位列全国首位。
相关财务数据也显示,2024年1—6月,深铁集团轨道交通建设运营及资源经营业务实现营业收入47.79亿元,同比增长7.44%,业务成本60.02亿元,同比下降0.32%,毛利率同比增长9.78个百分点。深铁集团表示,主要系2023年底发行人开通128公里地铁线路,加之社会经济活动向好,地铁客流量同比大幅上升。
站城开发营业收入44.18亿元,成本28.19亿元
尽管客流情况向好,但长期以来,由于地铁票款收入的公共产品属性,票务收入无法覆盖运营成本。上述数据显示,上半年深铁集团轨交建设运营的收入与成本间仍存在约13亿元的缺口。
因此,正如中诚信国际《2024年度深圳市地铁集团有限公司信用评级报告》(简称“评级报告”)所指出的,站城一体化开发成为深铁集团收入和利润的重要来源。
这意味着,房地产市场进入深度调整阶段,也势必影响深铁集团的业绩情况。
据中报披露,2024年1—6月,深铁集团站城开发实现营业收入44.18亿元,同比增长170.14%,主要系站城开发项目集中交付。尽管营业收入同比大增,但仍不及成本增加的速度。数据显示,深铁集团站城开发业务成本同比增长651.69%,达28.19亿元,毛利率同比下降40.87个百分点。深铁集团称,主要系成本结转结构调整因素。
评级报告指出,深铁集团站城一体化开发近年来盈利水平有所下滑,物业开发易受房地产市场行情变化及国家调控政策影响,需关注相关业务开展带来的风险。
同时,评级报告还表示,深铁集团作为万科股份第一大股东,所持股权对应账面价值占公司总资产的比重约14%,其贡献的投资收益亦是公司历年利润总额的重要补充。但近年来,万科股份经营业绩下滑明显,投资收益贡献度随之下降,且其债务压力逐渐凸显,股价震荡下行影响下公司所持股权对应市值已远低于其账面价值。
发行年内首批超短期融资债券,用于偿债
业绩承压之下,出于偿债需要,深铁集团于近日开始发行超短期融资券。
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来源:深铁集团
8月26日、27日,深铁集团分别披露了2024年度第一期、第二期超短期融资券相关发行公告文件。两笔超短期融资券发行金额分别为15亿元和14亿元,期限均270天,拟全部用于发行人偿还有息债务。
不过,仅两天之后,8月28日,深铁集团便再次公告称,由于近期市场波动较大,公司决定取消第一期超短期融资券的发行,调整后的发行安排另行公告。
上述募集说明书分析,深铁集团2024年一季度净利润同比大幅下降,营业利润、净利润同比亏损增加,主要是由于2023年公司融资规模刚性增长,产生的财务费用同比增加7.78亿元,以及受房地产市场景气度影响,以万科为主的投资收益同比减少4.09亿元,以上事项共导致利润总额减少11.87亿元。
不过,这并不意味着深铁集团债务情况出现“恶化”。整体债务情况上,截至2024年6月30日,深铁集团(合并口径)有息债务余额2898.87亿元,其中银行贷款1060.50亿元、债券融资946亿元、其他有息负债792.36亿元。公司超短期融资券募集说明书中也披露,截至2024年3月末,发行人从国内各家银行获得的综合授信额度为5781.56亿元,已使用额度为1473.11亿元,未使用额度为4308.45亿元。即使公司出现临时性现金不足,也完全有能力通过其他融资渠道进行周转以偿付到期债务。
对此,中诚信国际在评级报告对深铁集团主体评级结果维持在AAA,评级展望为未来12—18个月内将保持稳定。中诚信国际指出,随着项目建设的持续投入,深铁集团债务规模增长较快,但债务结构持续优化,且总资本化比率仍处于同行业中较低水平,同时息税折旧摊销前盈余能有效覆盖利息支出,整体偿债能力极强。