《中国经营报》记者注意到，近段时间多家中小银行下调存款利率。

　　近日，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，央行持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时也要看到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳接受记者采访时指出：“预计四季度央行有可能再度下调主要政策利率，政策性降息直接会带动存款利率全面下调；同时，考虑到当前新发放居民房贷利率明显低于存量房贷利率，未来如果存量房贷利率下调，银行的净息差压力进一步加大，存款利率降低的可能性加大。”

　　银行更倾向吸引短期资金

　　中小银行存款利率密集跟降，多家农商行、村镇银行发布下调存款利率的消息，调整幅度介于5至30个基点之间。

　　7月25日，6家国有银行集体宣布下调存款利率，带动新一轮存款利率。根据融360数字科技研究院监测的数据显示，7月份，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.481%，6个月期平均利率为1.689%，1年期平均利率为1.817%，2年期平均利率为1.94%，3年期平均利率为2.339%，5年期平均利率为2.295%；各期限存款平均利率均下跌，其中3个月期下跌8.4BP，6个月期下跌8.1BP，1年期下跌8.3BP，2年期下跌16.7BP，3年期下跌16.8BP，5年期下跌13.8BP。

　　融360数字科技研究院分析师艾亚文指出，存款利率有一个明显特征是，中长期存款利率倒挂。存款利率倒挂现象是宏观经济环境、银行经营策略、政策导向以及市场预期共同作用的结果。当前，银行业对整体利率水平走势预期是大概率继续下行，为了减少资金成本，银行更倾向于吸引短期资金，通过调整产品策略，如降低5年期存款利率，来引导客户选择短期存款。随着存款利率的普遍下调，大额存单、特色存款产品的利率优势也在逐渐减弱，不过，大额存单、部分特色存款的利率下调幅度低于整存整取的定期存款。

　　兴业研究指出，自2022年以来，虽然经历五轮存款挂牌利率调降，但银行净息差仍处于下降通道。在存贷两端利率几乎同步调降之下，净息差仍未企稳的原因在于：银行存款重定价周期长于贷款重定价周期，且不同于LPR调整对存量和增量贷款均有效的情况，定期存款挂牌利率调整仅对增量定期存款有效；银行存款定期化、长期化趋势明显，导致存款成本呈现刚性。

　　四季度可能降准

　　存款利率持续降低，银行息差依然面临较大压力。

　　国家金融监督管理总局发布的2024年二季度银行业保险业主要监管指标数据显示，我国商业银行（法人口径，下同）净息差仍旧为1.54%，与2024年一季度时保持一致。分具体类别来看，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行及外资银行二季度的净息差分别为1.46%、1.63%、1.45%、4.21%、1.72%及1.46%。

　　未来，存款利率是否仍会降低？

　　从银行角度来看，冯琳指出，当前银行净息差处于历史低位，上半年为1.54%，已明显低于1.8%的警戒水平。考虑到接下来还要进一步降低企业和居民贷款利率，从稳息差的角度，银行需要降低资金成本；而在银行的资金来源中，存款占七成左右，因此现在银行有很强的动力下调存款利率。

　　随着宏观调控政策陆续推出，存款利率下调空间有望打开。邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。中国人民银行将根据经济的恢复情况、目标的实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。

　　冯琳分析，综合考虑经济运行态势及物价水平，四季度央行有可能再度下调主要政策利率，也就是7天期逆回购利率，下调幅度估计在10到20个基点。届时将引导LPR报价跟进下调。而根据存款利率市场化调整机制，存款利率要和1年期LPR报价及10年期国债收益率挂钩。这样来看，下一步政策性降息直接会带动存款利率全面下调；另外，考虑到当前新发放居民房贷利率明显低于存量房贷利率，为遏制“提前还贷潮”，缓解其对居民消费的冲击，年底前监管层很有可能启动新一轮存量房贷利率下调，银行净息差压力会进一步加大，也会相应增加银行下调存款利率的动力。

　　需要注意的是，冯琳也提到，存款利率下调后，会有一些居民存款向理财“搬家”。这会削弱银行资金的稳定性，对银行放贷能力有不利影响。不过，居民存款向理财“搬家”的规模，一方面取决于存款利率的变化，另一方面也取决于理财收益率的变化。随着央行对债市调控力度的加大，未来理财收益率的波动也会加大，年初以来的“债牛”行情正在发生变化，而这又会在一定程度上遏制“存款搬家”的势头。