在经历了今年上半年不断刷新新高的强劲行情后，7月以来，美股似乎涨势稍歇，陷入了大幅震荡的行情。

　　本周三，美股在经历CPI数据冲击后开局短暂下跌，随后又震荡上扬，最后实现V型反弹，实现了连续三个交易日上涨，从上周五的低位明显反弹，距离此前的历史新高只剩约2%的涨幅空间。

　　然而，富国银行仍然认为，美股在短期内可能仍然无法突破今年夏天创下的纪录新高——即5669.67点，此前持续数月的涨势可能要暂时告一段落。

　　富国银行策略师警告称，未来几个月美国股市都不太可能大幅上涨。在他们看来，股市目前估值就已经是最合理的水平。

标普500指数年初至今走势

　　三大因素或限制美股涨势

　　今年上半年，美股一直走在创新高的路上，直到7月中旬，标普500指数升至5669.67点的纪录新高之后，才开始了震荡回落行情。截至本周三收盘，标普500指数交易于5554点左右。

　　而目前，随着美国通胀显著降温，美联储9月降息已成定局，投资者也在期待着美股后续的走势。但在富国银行看来，有三大不利因素将限制标普500指数的涨幅，使其无法突破前高。

　　这三大因素分别是中东的地缘政治紧张局势，市场对美国经济能否避免衰退的怀疑，以及对人工智能反弹可能失去动力的担忧。

　　自今年年初以来，推动美股不断创下新高的，正是市场对人工智能和美联储降息的超高预期。但如今，投资者的热情已经有所减弱：市场对美国经济增长的担忧盖过了对降息的兴奋，而对人工智能热度可持续性的质疑削弱了对科技股的看涨情绪。

　　在最新的AAII投资者情绪调查中，约45%的投资者表示，他们对未来六个月的股市持乐观态度，低于一个月前51%的比例。

　　大选将加大美股波动性

　　此外，随着11月美国大选临近，美股的波动性也可能加大。

　　从历史上看，大选年通常意味着更大的股市波动性，投资者需要评估充满不确定性的政治形势——考虑到今年的总统候选人卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普在最新民意调查中仍然不分上下，这种不确定性就更加强烈。

　　"尽管我们认为标普500指数仍处于上升趋势，但该指数目前在历史高位面临关键阻力，"富国银行策略师在报告中写道，“基于这些原因，我们认为标普500指数在未来几个月不太可能达到有意义的新高。”

　　不过，富国银行指出，虽然美股可能不会很快反弹至新高，但投资者可能借此机会调整其投资组合，并将资产重新配置到“特别冷门的领域”——股市中当前不受欢迎的领域可能在未来几年有巨大的上涨空间。

　　其所指的冷门领域包括：新兴市场，以及美国的非必需消费品、必需消费品、公用事业和房地产行业。