今日盘中，白酒股震荡下挫带动消费板块走低，白酒龙头贵州茅台跌超2%，跌破1350整数关口，股价创2022年11月11日以来新低；古井贡酒跌超3%、泸州老窖跌超3%，股价均创4年多新低，今世缘跌超2%，山西汾酒、五粮液跌超1%。畜牧和乳制品板块走弱，牧原股份、伊利股份、海大集团跌超1%，温氏股份小幅下跌。上涨方面，海南橡胶涨近3%，新诺威涨超1%，养元饮品、金龙鱼、大北农微涨。
对应的热门ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）今日持续走弱现跌1.3%，盘中成交额超4400万元，交投高居同类第一。最新基金规模近69亿元，同样稳居同类第一！
资金面上，近期资金借道ETF加仓消费板块，今日盘中获净申购1000万份。截至9月11日，消费ETF（159928）近10日、60日均获资金净流入。近60日资金净流入高达1.2亿元，稳居同类第一！
估值角度，消费ETF（159928）跟踪指数性价比凸显，指数估值已逼近10年极值！截至9月11日，中证消费指数当前PE-TTM为19.97倍，近10年的历史分位点为0.04%，意味着其估值已低于近10年99.96%以上的时间，处于极高性价比区间，中长期配置价值凸显！
【机构评财报：白酒龙头现金流改善，食品资本开支下降】
招商证券聚焦2024上半年的现金流表现情况，认为白酒行业资本开支同比持平，头部企业回款良好带动行业自由现金流改善明显，二三线企业表现分化。食品板块中乳品饮料、休闲零食现金流改善明显。
白酒板块内，2024二季度白酒板块回款+20.7%，高端稳健，次高端及区域酒承压。细分不同价位，二季度高端/次高端区域名酒回款782亿/102亿185亿，同比36.6%/-7.9%/-0.7%，高端白酒整体回款稳健，次高端及区域名酒回款承压。品牌马太效应延续，茅五古井迎驾今世缘回款稳健，次高端及改革型企业承压。
白酒行业2024上半年资本开支力度同比持平，自由现金流同比+27%至667亿。茅五泸汾今世缘自由现金流表现良好。自由现金流较2023上半年有所改善，主要系高端白酒的自由现金流较为良好。2024上半年自由现金流/净利润为70%，行业净利润转化为现金流的能力较强。分公司来看，高端白酒凭借更强的品牌力和渠道议价能力，经营净现金流均取得了较好的增长，次高端酒、区域酒企表现分化。
食品板块内，乳品饮料、休闲零食现金流改善明显，2024上半年乳品饮料/休闲食品自由现金流50.0/13.3亿，同比+30%/转正。
【机构看好旺季消费，关注白酒量价表现】
华龙证券表示，关注中秋国庆传统动销旺季量价表现。9月2日，五粮液集团召开会议，提出公司上下务必要坚定信心、加压实干，冲刺三季度、决胜下半年，为实现“全年红”夯实基础。短期来看，白酒行业总需求受到消费场景和消费力的双重制约，中长期若需求逐步回暖，行业龙头公司有望优先受益。此外，食品饮料板块内，饮料需求旺盛，具备较高景气度，表现出较好增长趋势。
国新证券分析大消费板块央企2024年中报后认为，32家大消费央企上市公司中，22家公司盈利，占比69%。大消费板块央企归母净利润同比增长的公司为10家，占比为31%。上半年营业收入同比增长的公司为17家，占比为53%。
消息面上，据统计局数据，今年上半年我国商品消费平稳增长，服务消费增速较快。1-6月，商品零售额同比增长3.2%。服务零售额同比增长7.5%，增速比同期商品零售额增速快4.3个百分点。另外，线上消费增量以及乡村消费潜力的正逐步释放。
【中证主要消费指数综述】
中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。
消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。
【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】
规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月11日，前十大成分股权重占比高达68.65%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.45%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.86%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.29%），调味品龙头海天味业（4.69%），和饲料龙头海大集团（2.36%）。
来源：中证指数官网，2024.9.11
相关产品——消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
