今日盘中,白酒股震荡下挫带动消费板块走低,白酒龙头贵州茅台跌超2%,跌破1350整数关口,股价创2022年11月11日以来新低;古井贡酒跌超3%、泸州老窖跌超3%,股价均创4年多新低,今世缘跌超2%,山西汾酒、五粮液跌超1%。畜牧和乳制品板块走弱,牧原股份、伊利股份、海大集团跌超1%,温氏股份小幅下跌。上涨方面,海南橡胶涨近3%,新诺威涨超1%,养元饮品、金龙鱼、大北农微涨。
对应的热门ETF方面,规模最大的消费ETF(159928)今日持续走弱现跌1.3%,盘中成交额超4400万元,交投高居同类第一。最新基金规模近69亿元,同样稳居同类第一!
资金面上,近期资金借道ETF加仓消费板块,今日盘中获净申购1000万份。截至9月11日,消费ETF(159928)近10日、60日均获资金净流入。近60日资金净流入高达1.2亿元,稳居同类第一!
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估值角度,消费ETF(159928)跟踪指数性价比凸显,指数估值已逼近10年极值!截至9月11日,中证消费指数当前PE-TTM为19.97倍,近10年的历史分位点为0.04%,意味着其估值已低于近10年99.96%以上的时间,处于极高性价比区间,中长期配置价值凸显!
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【机构评财报:白酒龙头现金流改善,食品资本开支下降】
招商证券聚焦2024上半年的现金流表现情况,认为白酒行业资本开支同比持平,头部企业回款良好带动行业自由现金流改善明显,二三线企业表现分化。食品板块中乳品饮料、休闲零食现金流改善明显。
白酒板块内,2024二季度白酒板块回款+20.7%,高端稳健,次高端及区域酒承压。细分不同价位,二季度高端/次高端区域名酒回款782亿/102亿185亿,同比36.6%/-7.9%/-0.7%,高端白酒整体回款稳健,次高端及区域名酒回款承压。品牌马太效应延续,茅五古井迎驾今世缘回款稳健,次高端及改革型企业承压。
白酒行业2024上半年资本开支力度同比持平,自由现金流同比+27%至667亿。茅五泸汾今世缘自由现金流表现良好。自由现金流较2023上半年有所改善,主要系高端白酒的自由现金流较为良好。2024上半年自由现金流/净利润为70%,行业净利润转化为现金流的能力较强。分公司来看,高端白酒凭借更强的品牌力和渠道议价能力,经营净现金流均取得了较好的增长,次高端酒、区域酒企表现分化。
食品板块内,乳品饮料、休闲零食现金流改善明显,2024上半年乳品饮料/休闲食品自由现金流50.0/13.3亿,同比+30%/转正。
【机构看好旺季消费,关注白酒量价表现】
华龙证券表示,关注中秋国庆传统动销旺季量价表现。9月2日,五粮液集团召开会议,提出公司上下务必要坚定信心、加压实干,冲刺三季度、决胜下半年,为实现“全年红”夯实基础。短期来看,白酒行业总需求受到消费场景和消费力的双重制约,中长期若需求逐步回暖,行业龙头公司有望优先受益。此外,食品饮料板块内,饮料需求旺盛,具备较高景气度,表现出较好增长趋势。
国新证券分析大消费板块央企2024年中报后认为,32家大消费央企上市公司中,22家公司盈利,占比69%。大消费板块央企归母净利润同比增长的公司为10家,占比为31%。上半年营业收入同比增长的公司为17家,占比为53%。
消息面上,据统计局数据,今年上半年我国商品消费平稳增长,服务消费增速较快。1-6月,商品零售额同比增长3.2%。服务零售额同比增长7.5%,增速比同期商品零售额增速快4.3个百分点。另外,线上消费增量以及乡村消费潜力的正逐步释放。
【中证主要消费指数综述】
中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,加之前期已经历了较大幅度的回调,负面预期表达较为充分。长期来看,随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下,居民储蓄有望释放,居民部门杠杆率或将提升,消费增长潜力有望增强,板块龙年的投资机遇备受关注。
消费ETF(159928)作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品,是全市场规模最大的消费ETF,同时也是流动性最好的消费ETF。
【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】
规模最大、流动性最佳的消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932),成份股42只,作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性,指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头,截至9月11日,前十大成分股权重占比高达68.65%,其中5只白酒龙头股(贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份)共占比36.45%,养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.86%,,其他权重股还包括:乳制品龙头伊利股份(10.29%),调味品龙头海天味业(4.69%),和饲料龙头海大集团(2.36%)。
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来源:中证指数官网,2024.9.11
相关产品——消费ETF(159928),场外联接(A类:000248;C类:012857)。