央广网北京9月12日消息(记者孙汝祥)数据显示,截至9月10日,已上市的42只公募REITs中有34只实现年内累计正收益,其中的20只年内涨幅超过了10%,6只年内累计上涨 20%以上,2只累计上涨超过 30%。
浙商证券分析师李超、廖博在研报中表示,中长期维度来看,受债务负担、人口结构调整等影响,我国利率或将保持震荡趋于下行,低利率环境可能带来资产荒,兼具资本利得与固定回报双重优势的公募REITs有望形成更加显著的性价比。
今年9月4日,财政部与税务总局联合发布《关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告》,首次明确企业改制重组环节中关于产权转移数据印花税的免税政策。底层资产所属项目公司的重组是公募REITs在筹备发行阶段的关键环节,这一环节的印花税课税此前按照交易金额的万分之五双边征收。而最新发布的政策意味着,原始权益人和SPV分别需要缴纳的万分之五的产权转移印花税得到减免,从而降低了公募REITs的发行成本。
“随着成本的降低和效率的提高,使得公募REITs对于发行人来说更具吸引力,也为未来的公募 REITs 市场扩容提供了更大的便利性。”李超、廖博在研报中指出。
就中长期而言,研报认为,低利率环境下公募REITs的性价比优势更为突出。
首先,公募REITs底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目,现金流预期相对明确,单位价值波动性原则上相对有限。
其次,公募REITs收益的增长空间相对有限。在此基础上,公募REITs具有较高的分红比例。公募REITs设有强制分红比例,收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%,收益分配机制相较其他大类资产更为严格。
更重要的是,综合考虑受债务负担、人口结构调整等因素,未来较长一段时间我国利率或将保持震荡下行态势,低利率环境或将形成资产荒,兼具资本利得与固定回报双重优势的公募REITs有望形成更加显著的性价比。
从监管政策来看,预计未来将持续完善配套规则制度和审核流程,细化项目审核和信息披露要点,特别是通过REITs交易机制创新、REITs指数与指数产品研发以及加快REITs互联互通机制落地等方式,推动更多与REITs产品特性相匹配的长期资金进入市场。
李超、廖博指出,不容忽视的情况在于,公募FOF正在成为公募REITs产品越来越重要的投资力量。而公募FOF增加对REITs的配置,也会部分改善公募REITs的流动性。随着公募REITs市场扩容,叠加市场参与方的数量越多,公募REITs也有望吸引更多机构投资者和个人投资者的关注。
今年6月24日,为了充分考虑样本分红的再投资收益,更好反映全市场上市REITs整体市场表现,中证REITs全收益指数于当日起开始实时更新行情变化。
研报认为,REITs实时行情的发布更有利于投资者快速了解市场行情,以及相关指数产品的设计和推广思路。同时,中证REITs全收益指数实时行情的发布将为接下来推出产业园区、收费公路、保租房等细分板块主题指数提供有效借鉴,以便日后为投资者提供更及时、更细致、更全面的市场行情信息,且更加便于板块间横向比较,有助于提高信息高效流动。
此外,REITs实时行情披露的意义不止于为投资者提供投资参考,也更大概率为后续相关指数化投资产品开发打下良好基础,有利于引入增量资金。
研报指出,实时行情的推出可能会吸引更多的投资者关注和投资公募REITs领域,增加市场活跃度,提高市场的流动性,激发更多与REITs相关的金融产品创新,例如REITs指数ETF产品等,进而方便投资者进行资产配置和风险管理。如果未来公募REITs指数化产品落地,各类资金配置公募REITs的积极性或将进一步增加。(央广资本眼)