一向以低调著称的伯克希尔管理层，本周爆出了一个令市场议论纷纷的动向：公司副董事长、分管保险业务的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）抛掉了超过半数的伯克希尔持仓。

　　监管文件显示，贾恩在9月9日以695417.65美元的价格，卖掉了200股伯克希尔A类股，等同于套现1.39亿美元（折合约9.9亿元人民币）。

（来源：SEC）

　　完成这笔交易后，贾恩自己手里还持有61股伯克希尔A类股，另外他的家族信托也持有55股，非盈利机构贾恩基金会还有50股。也就是说，贾恩在周一卖掉了接近55%的持仓。

　　议论纷纷：伯克希尔发生了什么？

　　在职业生涯初期经历波折后，贾恩离开印度前往美国深造，并在1986年从麦肯锡跳槽至伯克希尔，这份工作一直干到今天。在他的领导下，伯克希尔成功进军再保险行业，并完成了汽车保险业务Geico的转型。

　　2014年时，巴菲特曾公开宣布贾因和阿贝尔都会是他的合格接班人（最后他选择了阿贝尔），并在2018年1月擢升贾因为保险业务副主席，同时进入董事会。之后两人也开始走上台前，坐上伯克希尔年度股东会的舞台。

（来源：2024年伯克希尔股东大会）

　　针对减持一事，有媒体打通了贾恩的电话，但他拒绝给出回应。伯克希尔一如既往地保持沉默，任由外界评论。

　　在诸多揣测中，较为主流的有两个猜想：估值论和退休论。

　　伯克希尔A类股的股价今年累计涨幅接近24%，跑赢标普500指数和不少科技成长股，并在今年8月首度突破1万亿美元市值的里程碑。

（伯克希尔-A日线图，来源：TradingView）

　　与售股动作匹配的是，伯克希尔的回购动作也开始明显放缓。上市公司在今年二季度仅回购了3.45亿美元的股票，远低于之前两个季度平均20亿美元的水平。巴菲特此前曾反复表示，回购是因为股价低于内在价值，但最新动作可能显示“股神”的看法有变。

　　持有伯克希尔股票的Glenview信托首席投资官Bill Stone解读称，贾恩售股最多只能算是一个迹象，说明现在这只股票已经不便宜了。现在接近1.6倍市净率的情况，可能接近巴菲特对内在价值的保守估计。Stone并不期待伯克希尔会在当前价位上进行大量回购，或者有任何回购的动作。

　　当然，被巴菲特94岁还在叱咤华尔街的表象掩盖的是，贾恩今年也已经73岁了。

　　在巴菲特宣布阿贝尔成为继承人时，外界普遍认为的核心原因，就包括阿贝尔的年纪比贾恩小11岁。不过在去年的股东会上，巴菲特曾公开讲过，阿贝尔和贾恩之间不存在任何竞争，贾恩“从未想过要管理伯克希尔”。

　　作为“后巴菲特时代”的不确定性，投资者也一直在担忧，贾恩是否会在阿贝尔接任伯克希尔CEO后继续留在公司。