中秋节后开盘首日，A股三大指数涨跌不一，上证指数探底回升翻红，深证成指和创业板指仍然处于水面下方。申万各一级行业中，农林牧渔、食品饮料板块跌幅居前。
消费板块再度重挫，中证消费指数现跌1.45%，成分股多数下跌。受中秋动销不及预期影响，白酒股继续下挫：贵州茅台现跌2%，最低价跌至1268.89，创2022年11月1日以来新低，总市值跌破1.6万亿关口。五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份跌超1%，古井贡酒小幅下跌。除白酒股走弱外，畜牧板块下行，温氏股份跌超3%，牧原股份跌超2%。42只成分股仅6只上涨，海南橡胶涨超2%，新诺威涨超1%，东鹏饮料、养元饮品小幅上涨。
对应的热门ETF方面，规模最大的消费ETF（159928）已连续第4个交易日下行，现跌1.5%，盘中成交额5000万元，交投高居同类第一。最新基金规模近67亿元，同样稳居同类第一！
资金面上，近期资金借道ETF加仓消费板块。截至9月13日，消费ETF（159928）近60日获资金净流入超1.3亿元，稳居同类第一！
估值角度，消费ETF（159928）跟踪指数性价比极高。截至9月13日，中证消费指数当前PE-TTM为19.14倍，已达到10年极值，处于极高性价比区间，中长期配置价值凸显！
【机构：行业延续分化，龙头节奏稳健】
华泰证券表示，白酒整体表现稳定，行业延续分化，需求环比改善，同比略有承压。动销端，100-300元大众价位表现靠前，高端保持平稳，次高端仍待修复；行业以价换量，板块价盘略有承压。企业端，中秋酒企竞争加剧，但龙头积极调整经营节奏，回款进度和库存水平良性可控，为全年打好基础。今年中秋，酒企普遍通过数字化工具/扫码红包/主题营销/终端费投等方式促动销去库存。
大众品板块，中秋礼赠等场景拉动下需求环比有所改善。分板块看，零食龙头延续性价比路线，C端月饼/零食/坚果等礼盒表现较优，龙头依靠价格与品牌优势在高基数基础上延续增长；乳制品礼赠需求升温，综合考虑自饮需求平淡，预计终端总体需求同比仍有一定压力；调味品BC端动销环比均修复但同比平淡。
展望后市，华泰证券认为应静待改善，把握短期弹性与长期稳健性。中秋期间白酒企业经营更加务实，短期期待需求改善和估值回升同步落地，长期看，行业集中度提升和治理优化主旋律不变，名优酒企仍将享受超越行业的成长速度。大众品板块基本面企稳，零食受益双节备货、景气度改善，推荐具有供应链、渠道优势的品牌。
【机构：关注龙头和全年利润有望超预期板块】
消息面上，2024年8月社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%（市场预期+2.7%），餐饮收入同比增长3.3%，烟酒类增长3.1%，社零延续弱复苏态势。
结合当前估值的低水位，德邦证券建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。据德邦证券统计，（1）白酒：节前板块下跌较多，预计与中秋节消费氛围偏弱等因素有关，后续渠道库存去化情况或将影响明年开门红，行业需求较弱背景下建议关注龙头品牌。（2）啤酒：预计全年行业整体升级提效的主基调不改，餐饮、夜场等消费场景的持续恢复有望加速高端化发展。（3）餐饮供应链：基本面持续磨底，期待后续资金面及政策面改善。（4）休闲零食：逐步迈入动销旺季，看好头部企业成长韧性。在经历二季度动销淡季后，休闲零食终端需求逐步回暖。（5）乳制品：上半年出货节奏放缓，保持渠道与终端库存的合理水平；三季度开始终端产品新鲜度有所提升，动销有望逐步恢复，建议关注下半年国庆以及春节备货的情况。
【中证主要消费指数综述】
中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。
消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。
【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】
规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月13日，前十大成分股权重占比高达68.31%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.8%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.98%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.34%），调味品龙头海天味业（4.81%），和饲料龙头海大集团（2.38%）。
来源：中证指数官网，2024.9.13
关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
